20150707-申万宏源-2015年6月理财产品月报_股债走弱_大部分债基业绩负增长_15页_814kb

2015年6月理财产品月报总结

核心内容概述

2015年6月，银行理财产品、信托产品、公募固收产品以及券商资管产品均表现出不同程度的业绩下滑或收益率下降。整体市场环境下，债市和股市均走弱，导致大部分债券型基金和资管产品收益承压，理财收益率持续下行，信托产品预期收益率首次回落，券商资管产品净值增长放缓。

主要观点

• 银行理财产品收益率继续下跌：6月银行理财平均收益率未出现年中反弹，保本型产品跌幅显著，非保本型产品跌幅相对较小。
• 信托产品预期收益率回落：6月信托产品预期收益率连续三个月增长后首次下降，主要受经济企稳预期和地方债供给压力影响。
• 公募固收产品业绩承压：除分级A外，其他债基业绩均由正转负，债市震荡和股市跳水是主要原因。
• 券商资管产品表现疲软：6月债券型资管产品净值增长率继续下滑，货币型产品略有回升，但无新货币型产品成立。

关键信息

1. 银行理财产品

• 发行与到期量：6月累计发行6111只，到期6957只，均较上月增长。修正后的5月发行量和到期量分别为6319只和6418只，同比增长放缓。
• 收益率趋势：
  • 保本型产品收益率大幅下降，国有银行保本型产品收益率降至2.91%。
  • 非保本型产品收益率下降幅度较小，国有银行非保本型产品收益率降至5.08%。
  • 6月理财收益率未出现反弹，主要因货币政策加码和揽储压力平滑。
• 预期未来：在保增长压力下，货币政策仍有加码空间，预计理财收益率将延续下行趋势。

2. 信托产品

• 发行规模：6月发行589款，规模583.51亿元，较上月减少。5月修正后发行量1246只，规模1314.62亿元。
• 预期收益率：6月平均预期收益率降至9.36%，为连续三个月增长后首次回落。
• 投向分布：
  • 工商企业类信托产品发行量下降最多（15.49%）。
  • 金融类信托产品发行量和规模增长显著。
• 平均期限：6月新发信托产品平均期限为1.76年，金融类产品期限最长。

3. 公募固收产品

• 新发行基金：6月共成立7只债券型基金，其中纯债型5只，混合二级和一级各1只。
• 债基业绩：
  • 混合二级债基和分级B业绩大幅下滑，单位净值增长率由正转负。
  • 纯债型基金和封闭式债基由正转负，净值增长率均值分别降至-0.77%和-0.36%。
  • 分级A表现较好，净值增长率微增至0.35%。
• 市场环境：
  • 债市震荡，股市跳水，影响债基表现。
  • 尽管有降息降准，但市场反应平淡，显示经济企稳预期和地方债供给压力。

4. 券商资管产品

• 存续产品数量：截至7月3日，现存2680只，债券型产品存量484只，资产净值1884.07亿元。
• 新发产品：6月新发240只，股票型为主。5月新发404只，规模414.5亿份。
• 债券型产品表现：
  • 净值增长率中位数降至0.478%，继续下滑。
  • 中长期纯债型基金占比提升至38.9%，短期纯债型基金占比下降。
• 货币型产品：6月货币型资管产品净值增长率中位数升至0.223%，但无新货币型产品成立。

总结

6月金融市场整体偏弱，银行理财、信托、债基及券商资管产品均面临收益压力。货币政策宽松背景下，理财收益率持续下行，信托产品预期收益率首次回落，债基表现由正转负，市场情绪偏谨慎。未来，经济基本面将成为判断趋势的关键，宽松政策可能维持但短期内难以进一步加码。投资者需关注市场波动，合理配置资产。