20161212-申万宏源-2016年11月理财产品月报_理财收益率回升_大部分债基业绩亏损_15页_813kb

2016年11月理财产品及债基市场分析总结

核心内容

2016年11月，银行理财产品、信托产品、公募固收产品和券商资管产品均表现出一定的波动性，整体市场环境受到资金面紧张和人民币贬值的影响。债券收益率上行，导致大部分债基业绩亏损，而货币型产品表现相对较好。

主要观点

• 银行理财产品：发行和到期数量大幅反弹，整体收益率小幅上行，主要受资金面紧张影响。
• 信托产品：新发产品数量和规模均上升，平均预期收益率小幅提高，但基础产业类信托产品收益率下降。
• 公募固收产品：债券收益率大幅反弹，信用债涨幅大于利率债，除混合二级债基和分级A外，其余债基均出现亏损。
• 券商资管产品：货币型产品净值规模占比继续上升，债券型产品业绩持续下滑。

关键信息

1. 银行理财产品

• 11月累计发行8603只，到期8330只，较上月大幅反弹。
• 非保本型理财产品中，除1个月以内收益率下降外，其余期限平均收益率反弹1.5-11bp不等。
• 保本型理财产品收益率上升0-8bp不等，整体收益率小幅上行。
• 预计春节前资金面仍将偏紧，理财发行和收益率可能继续小幅上升。

2. 信托产品

• 11月共发行546款集合信托产品，规模达1190.11亿元，较上月大幅反弹。
• 平均预期收益率小幅升至6.55%，其中房地产、工商企业、金融和其他投向类产品收益率均上升，基础产业类下降。
• 11月各投向类信托产品发行数量和规模均上升，平均期限有所缩短。

3. 公募固收产品

• 11月共成立新债券型基金96只，规模反弹至1214.71亿元，主要是纯债基金数量和规模大幅上升。
• 债券收益率大幅上行，信用债涨幅大于利率债，纯债基金和封闭式债基亏损。
• 分级基金B和纯债基金单位净值增长率均值显著下滑，混合一级债基也出现亏损。
• 货币基金单位净值增长率小幅下降，7日年化收益率也有所下滑。

4. 券商资管产品

• 11月新发券商资管产品277只，发行总份额为87.85亿份，新发数量上升但总份额下降。
• 债券型资管产品净值增长率中位数从0.326%降至0.3%，货币型产品则升至0.196%。
• 存续产品中，货币型资管产品资产净值规模占比升至47%，债券型占比小幅下降至36%。

市场展望

• 预计资金面紧张将持续至春节前，短期债券收益率可能继续上升。
• 春节过后，债券市场可能有所改善。
• 债券型产品整体表现疲软，需关注市场流动性变化和利率走势。

附注

• 本报告由申万宏源研究提供，内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险。