20150306-申万宏源-2015年2月理财产品月报_春节效应_主要理财产品收益率略有增长_15页_894kb

2015年2月理财产品市场总结

核心内容概述

2015年2月，受春节长假影响，银行理财、信托、公募固收及券商资管产品发行量均出现下滑。资金面受春节效应影响趋紧，导致银行理财产品收益率小幅上升。与此同时，降准政策推动股市和债市上涨，分级B和混合二级债基表现突出，纯债基增长放缓。整体来看，市场呈现股债双牛态势，但部分产品收益率下行空间受限。

主要观点

• 春节效应显著：春节长假导致银行理财、信托等产品发行量和规模大幅下降。
• 理财收益率波动：银行理财产品收益率较上月小幅上升，但同比下降20-30个基点。短期产品收益率增长明显，国有银行增幅较大。
• 股市与债市联动：降准刺激下股市表现强劲，债市延续小牛市，但收益率下行空间收窄。
• 分级B与混合债基受益：分级B和混合二级债基因股市上涨，单位净值增长率显著提升。
• 信托产品结构变化：信托产品发行数量和规模下降，但预期收益率略有上升，主要实体领域产品收益率持续下滑。
• 券商资管产品表现分化：债券型资管产品净值增长放缓，货币型资管产品收益率继续下降，但货币市场型产品占比上升。

关键信息

1. 银行理财产品

• 发行与到期量：2月累计发行4755只，到期4904只，均较上月下降。与2014年同期相比，发行量增长9.77%，到期量增长0.49%。
• 收益率变化：
  • 1个月内理财产品收益率同比微增。
  • 1-3月非保本型理财产品收益率升至5.47%。
  • 6-12月非保本型产品收益率下降至5.69%。
• 趋势预测：预计后期理财收益率将因降息降准而下滑。

2. 信托产品

• 发行情况：2月共发行192款集合信用产品，规模287.19亿元，较上月大幅减少。
  • 金融类产品发行量从421只降至57只，降幅达86.46%。
  • 房地产类产品规模下降80.37%，基础产业类产品规模下降至64.75亿元。
• 预期收益率：整体上升至9.24%，但主要实体领域产品收益率下降。
• 平均期限：金融类产品期限延长至3.43年，其他领域产品期限略有增加或减少。

3. 公募固收产品

• 新成立规模：2月成立债券型基金9只，规模57.3257亿元，纯债基金规模增长。
• 业绩表现：
  • 分级B、混合二级债基单位净值增长率显著提升，分别达5.06%和1.15%。
  • 纯债基和封闭式债基增长放缓，单位净值增长率分别为0.81%和0.82%。
• 市场趋势：债市延续牛市，但收益率下行空间收窄；股市表现强劲，主板和创业板指数分别上涨4.03%和14.72%。

4. 券商资管产品

• 存续产品结构：货币市场型资管产品净值占比升至31.67%，接近债券型产品。
• 新发产品情况：2月新发7只债券型资管产品，发行规模1.3亿份，低于上月。
• 业绩表现：
  • 债券型产品净值增长率中位数降至0.44%。
  • 货币型产品净值增长率中位数降至0.289%。

总结

2015年2月，金融市场整体呈现上升趋势，但部分产品因市场预期透支和春节效应出现波动。银行理财产品收益率小幅上升，但预计后期将因降息降准而下滑；信托产品发行量减少，主要实体领域收益率持续下降；分级B和混合债基因股市上涨表现突出；券商资管产品中货币型占比上升，但收益率整体下降。市场环境变化对各类产品的表现产生显著影响，投资者需关注政策动向及资金面变化。