20201230-上海证券-资管产品发行月报（2020年11月）_11月银行理财产品发行数量上升_理财产品收益率继续下降_13页_1mb

杨晗 & 江牧原：2020年11月银行理财产品市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年11月中国银行理财产品市场及相关资管产品的发行与到期情况，结合市场环境与产品结构变化，总结了当前市场的主要趋势与特征。

一、全市场资产管理产品发行概况

1.1 发行市场

• 发行数量：11月各资管产品发行数量均有所上升，其中银行理财发行5918只，较上月有所提升；公募基金新成立102只，涨幅较大。
• 发行规模：资管产品总发行规模上升，公募基金募资规模显著增长，达到3225.74亿元。
• 产品类型占比：从数量来看，银行理财、信托、私募基金占据主导地位；从规模来看，公募基金为资管市场中占比最大的机构产品。

1.2 存量市场

• 存量数量：截至报告发布日，银行理财、信托、私募基金在数量上占据绝对优势。
• 存量规模：公募基金存量规模最大，达183,195.09亿元。

二、银行理财产品市场

2.1 产品发行数量及期限

• 发行数量：11月共发行银行理财产品5918只，较上月有所上升。
• 期限结构：中期产品（3-12个月）仍是发行主力，占比显著。
• 产品期限分布：
  • 1个月以内：178只
  • 1-3个月：587只
  • 3-6个月：2122只
  • 6-12个月：1724只
  • 12-24个月：592只
  • 24个月以上：453只

2.2 基础资产配置

• 主要资产类型：
  • 债券：占比49.81%
  • 利率：占比18.06%
  • 股票：占比3.01%
• 趋势变化：投资者对债券与利率资产偏好较高，股票资产占比略有上升。
• 资产分布：
  • 2020年11月：股票259只，债券4274只，利率1550只，票据77只，信贷资产228只，汇率71只，商品106只，其他2014只。

2.3 银行分类

• 发行数量：上市银行与城商行占据发行数量的主要部分，占比分别为41.19%与31.59%。
• 发行数据：
  • 2020年11月：上市银行2312只，城商行1773只，农商行1241只，股份制银行269只，信用社18只。

三、理财子公司产品发行市场概况

3.1 产品发行数量及期限

• 发行数量：11月理财子公司共发行4011只产品，较上月略有下降。
• 期限结构：中期产品仍为主力，3-6个月产品占比31.39%，6-12个月以上产品占比43.18%。

3.2 基础资产配置

• 主要资产类型：理财子公司产品仍以债券与利率资产为主，占比达62.19%。
• 资产分布：
  • 2020年11月：股票47只，债券276只，利率81只，票据10只，信贷资产10只，汇率1只，商品41只，其他108只。

3.3 产品到期量

• 到期数量：11月理财子公司产品到期10只，主要集中在6-12个月期限产品。
• 到期分布：
  • 6-12个月：1只
  • 12-24个月：9只

四、理财产品收益率统计

4.1 收益率趋势

• 收益率指数：11月全市场人民币理财产品预期收益率指数为3.5220%，较2019年年末（3.94%）下降42.47bps。
• 期限收益率：
  • 1个月以内：2.91%
  • 1-3个月：3.51%
  • 3-6个月：3.65%
  • 6-12个月：3.61%
  • 12-24个月：3.29%
• 趋势变化：除1-3月期与3-6月期产品收益率上升外，其余期限产品收益率均出现下降。

4.2 银行分类收益率

• 收益率分布：
  • 上市银行：3.44%
  • 城市商业银行：3.95%
  • 农村商业银行：3.66%
  • 股份制商业银行：收益率略有下降
• 数据来源：Wind金融终端，上海证券基金评价研究中心

主要观点

• 市场环境：受新冠疫情与全球经济下滑影响，各国央行普遍降息，导致理财产品收益率整体下降。
• 产品结构：中期理财产品仍是市场主流，且其占比持续上升。
• 资产配置：债券与利率资产仍是理财产品的首选，股票资产占比有所提升。
• 银行分布：上市银行与城商行在发行数量上占据主导地位。
• 理财子公司：虽发行数量略有下降，但仍以中期产品为主，资产配置与银行理财相似。

关键信息

• 11月银行理财发行数量：5918只，较上月有所上升。
• 11月银行理财收益率：3.5220%，较2019年末下降42.47bps。
• 理财子公司发行数量：4011只，其中3-6个月产品占比31.39%，6-12个月以上产品占比43.18%。
• 主要资产配置：债券（49.81%）、利率（18.06%）、股票（3.01%）为主要投资标的。
• 收益率变化：除1-3月期与3-6月期产品收益率上升，其余期限产品收益率均下降。

分析师承诺

分析师杨晗、江牧原承诺以独立、客观的态度出具本报告，不与报告内容中的具体推荐意见或观点存在利益关联。

重要声明

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