20201221-万联证券-医药生物行业周观点_医药谈判结果落地_国产创新大有可为_7页_652kb
报告摘要
医药生物行业周观点（12/14-12/18）总结
核心内容
医药生物板块表现
- 上周医药生物板块上涨 4.25%，在所有一级子行业中排名靠前。
- 明显跑赢 沪深300指数（+1.99%） 和 创业板指数（+0.79%）。
- 市场整体普涨，医药板块受医保谈判结果影响显著上涨。
医保谈判结果
- 2020年国家医保药品目录谈判结果公布，国产PD-1药物成功进入医保目录，进口PD-(L)1药物未进入。
- 恒瑞医药的卡瑞利珠单抗（艾瑞卡®）在四个适应症中全部进入医保，降价幅度低于市场预期。
- 国产PD-1药物年治疗费用约 10万元，远低于进口PD-1药物（约20万元）。
- 本次谈判体现了国家对国产创新药的支持，带动创新药企及相关产业链股价强势上涨。
FDA批准Moderna疫苗
- 2020年12月18日，FDA批准Moderna新冠疫苗紧急使用，成为第二种获得EUA的疫苗。
- 疫苗有效性达 94.1%，安全性良好，主要副作用为注射部位疼痛、疲倦等。
- 该消息对医药行业有一定提振作用，但对国产创新药影响有限。
主要观点
创新仍是医药行业主旋律
- 尽管此前带量采购引发市场担忧，但医保谈判结果为行业注入信心。
- 带量采购主要针对成熟品种，而未来医药企业需通过创新来获取竞争优势。
- 长期来看，医药行业仍为黄金赛道，创新药企和相关产业链具备增长潜力。
投资建议
- 关注具备持续研发能力和强大销售网络的平台型创新药企，如恒瑞医药、君实生物等。
- 重点关注不受研发结果影响、高景气度的CXO企业，如药明康德、泰格医药等。
- 关注不在医保体系内、具有消费属性的医药股，如部分生物药和医疗消费类企业。
关键信息
一周行业要闻
- 国家医保谈判结束，国产PD-1药物成功进入医保目录。
- FDA批准Moderna新冠疫苗紧急使用，有效性达94.1%。
医药上市公司公告
- 恒瑞医药：卡瑞利珠单抗III期临床研究达到主要终点。
- 君实生物：特瑞普利单抗联合化疗一线治疗非小细胞肺癌的III期临床研究达到主要终点。
- 长春高新：子公司金赛药业获得FDA临床实验许可。
市场表现
- 上证指数 +1.43%
- 深证成指 +2.21%
- 创业板指 +3.46%
- 医药生物板块 +4.25%
- 医药三级子行业表现分化，化学制剂、医疗服务、生物制品涨幅较大，医药商业下跌 4.72%。
涨跌幅前五个股
| 排序 |
股票名称 |
涨跌幅（%） |
| 1 |
科兴制药 |
+94.85 |
| 2 |
立方制药 |
+91.65 |
| 3 |
泽璟制药 |
+20.95 |
| 4 |
长春高新 |
+19.81 |
| 5 |
心脉医疗 |
+18.17 |
跌幅前五个股
| 排序 |
股票名称 |
涨跌幅（%） |
| 1 |
济民制药 |
-25.86 |
| 2 |
国药股份 |
-22.51 |
| 3 |
览海医疗 |
-16.28 |
| 4 |
国新健康 |
-14.38 |
| 5 |
博晖创新 |
-14.30 |
风险提示
- 外围不确定因素加大
- 疫情反复风险
- 控费及带量采购政策实施超预期
投资评级
| 评级 |
含义 |
| 强于大市 |
行业指数未来6个月相对大盘涨幅超10% |
| 同步大市 |
行业指数未来6个月相对大盘涨幅在±10%之间 |
| 弱于大市 |
行业指数未来6个月相对大盘跌幅超10% |
| 评级 |
含义 |
| 买入 |
公司未来6个月相对大盘涨幅超15% |
| 增持 |
公司未来6个月相对大盘涨幅在5%至15%之间 |
| 观望 |
公司未来6个月相对大盘涨幅在±5%之间 |
| 卖出 |
公司未来6个月相对大盘跌幅超5% |
基准指数
分析师信息
- 分析师：徐飞
- 执业证书编号：S0270520010001
- 电话：021-60883488
- 邮箱：xufei@wlzq.com.cn
研究助理信息
- 研究助理：宣潇君
- 电话：021-60883489
- 邮箱：xuanxj@wlzq.com.cn
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