20200920-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_环氧丙烷_碳酸二_甲酯DMC_软泡聚醚_丙烯酸等产品价格上涨_4页_561kb

基础化工行业周报总结（2020年09月20日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现价格上涨趋势，主要受原油价格上升及供需关系改善影响。多个化工品价格显著上涨，包括环氧丙烷、碳酸二甲酯（DMC）、软泡聚醚、丙烯酸等，而部分产品如维生素B2、啶虫脒等则出现下跌。同时，行业重点推荐的公司包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等核心资产，以及钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、复合肥等细分领域龙头。

主要观点

原料端价格上涨

• 原油价格：OPEC+联合减产支撑油价，布油和美油分别上涨8.3%和10.1%。
• LPG与LNG：进口LPG上涨6.8%，国产LNG气上涨1.9%。
• 煤炭：烟煤价格上涨2.6%。
• C1/C3/C4：多数产品价格上涨，成为价格上涨的重要支撑。

制品端价格上涨

• 聚氨酯：软泡聚醚、高回弹聚醚、CASE聚醚等产品价格大幅上涨，涨幅分别达26.9%、21%和20%。
• 氯碱：部分产品价格上涨，如PVC糊树脂、液氯等。
• 橡胶：部分产品价格上涨，如丁腈橡胶等。
• 其他产品：丙烯酸、丙烯酸丁酯、环氧丙烷等产品也因成本支撑及供应紧张而价格上涨。

下游需求支撑

• 聚醚需求：外贸订单良好，海外原料缺口持续，国内刚需稳定，推动聚醚价格上涨。
• 环氧丙烷：下游聚醚市场持续上调，部分装置停车导致供应紧张，价格涨幅达12.1%。
• 碳酸二甲酯（DMC）：成本端环氧丙烷上涨，同时部分装置停车，供应减少，价格涨幅达10.8%。

关键信息

行业动态

• 油价上涨：OPEC+减产执行良好，海外公共卫生事件未缓解，美元指数承压，对油价形成支撑。
• 化工品价格波动：本周CCPI上涨0.7%，部分产品涨幅显著，如软泡聚醚、高回弹聚醚等。
• 供应紧张：部分装置因检修或意外停车，导致供应减少，形成供需双利好。

投资建议

• 重点推荐：聚酯产业链一体化建设加速的民营炼化企业（如卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。
• 行业评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率有望领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

行业表现

重点化工品价格变动

涨幅靠前的产品

• 软泡聚醚：+26.9%
• 高回弹聚醚：+21%
• CASE聚醚（220/210,华东）：+20%
• 硬泡聚醚：+12.1%
• 环氧丙烷：+12.1%
• 丙烯酸丁酯：+11.4%
• 碳酸二甲酯（DMC）：+10.8%
• 丙烯酸：+10%

跌幅靠前的产品

• 贵亭酸甲酯：-13%
• 维生素B2：-8%
• 啶虫脒：-8%
• 乙腈：-5%
• 环氧氯丙烷：-4%
• 己内酰胺：-4%

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn / 010-83321072

免责声明

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