20210808-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_碳酸二甲酯DMC_DMF_工业硅_纯碱等产品价格上涨_5页

基础化工行业周报总结（2021年08月08日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格出现上涨，而油价下跌对部分化工品形成利空。行业重点推荐包括核心资产（如万华化学、华鲁恒升等）、钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）、润滑油添加剂（瑞丰新材）等。

主要观点

1. 油价下跌，但部分化工品价格上涨

• 油价：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但本周布油和美油价格分别下跌7.4%和7.7%，主要受德尔塔变异毒株利空、美国原油库存增加及产量波动影响。
• 化工品：尽管油价下跌，但部分化工品因供需失衡、成本上升或下游需求增加而价格上涨，包括碳酸二甲酯（DMC）、BDO、DMF、工业硅、纯碱等。

2. 化工品价格涨跌幅

• 涨幅靠前的产品：碳酸二甲酯DMC（+24.4%）、PTMEG（+14%）、BDO（+14%）、环氧氯丙烷（+10%）、DMF（+7.1%）、环氧树脂（E51,华东）（+6%）等。
• 跌幅靠前的产品：邻硝基氯化苯（-26%）、三氯乙烯（-10%）、磷酸（-6%）、苯酚（-5%）等。

3. 新能源上游化工品表现

• 光伏产业链：工业硅（+4%）、纯碱（轻质+5%、重质+2%）等产品价格上涨。
• 锂电产业链：六氟磷酸锂（+9%）、磷矿石（+4%）等产品价格上涨，而磷酸（-6%）价格下跌。

4. 重点化工品分析

• 碳酸二甲酯DMC：因下游电解液溶剂需求增加，部分装置停车，供需失衡推动价格上涨。
• BDO：因美克二期、新业、屯河等装置停车检修，供应减少，叠加运输受限，价格继续上涨。
• DMF：下游电子、医药行业刚需跟进，河南骏化装置停车，市场供需失衡推高价格。
• 工业硅：四川地区限电导致产量减少，而下游多晶硅、有机硅需求增加，推动价格上涨。
• 纯碱：原料原盐和动力煤价格上涨，叠加部分企业停机检修，形成成本支撑和供应利好，价格上行。

关键信息

行业动态

• 中国化工品价格指数（CCPI）：本周持平。
• LPG：进口价格下跌2.7%。
• LNG：国产价格上涨1.0%，欧洲期货市场天然气价格涨幅较大（NBO环比+13.42%，TTF环比+12.65%）。
• 库存情况：美国天然气库存环比+1.34%，欧洲天然气库存环比+3.23%，均低于5年均值。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A。
• 推荐股票：未明确列出，但提及关注荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化、宝丰能源等。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

张汪强，具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正、结论合理。

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