20230730-国海证券-航空行业周报（2023第31周）_情绪正在起变化_布局航空大周期_23页_1mb

评级与观点

• 行业评级：维持“推荐”。认为市场情绪转变，航空大周期盈利弹性显现，Q3业绩值得期待。
• 核心观点：7月政治局会议定调积极，利好航空业国际航班恢复；暑运量价齐升，国内客运量恢复至2019年的102.12%，票价达113.59%，航空大周期逻辑兑现。

投资建议
重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；
机场类：美兰空港、白云机场、上海机场。

重点关注公司盈利预测

• 中国国航：2023E EPS 71.19元，评级“买入”。
• 南方航空：2024E EPS 52.85元，评级“买入”。
• 吉祥航空：2024E EPS 31.01元，评级“买入”。
• **其他航司及机场均维持“买入”或“增持”评级。

关键数据回顾

• 量价表现：国内客运量102.12%，裸票价113.59%；国际航班恢复率仅47.34%。
• 市场份额：春秋航空客运量恢复最快达114.08%，国内一二线城市客流强势复苏。
• 政策动向：民航局预估下半年国际航班恢复至疫情前60-65%，部分国家取消入境限制。

风险提示

• 宏观经济风险：需求不足、地缘政治冲突、油价波动、疫情复发。
• 行业与公司风险：业绩不及预期、政策变动、成本管控、现金流压力。