20231027-浙商证券-南方航空-600029.SH-23Q3盈利超19Q3_航空大周期拐点已现_3页_448kb

南方航空公司报告总结

南方航空（600029）发布2023年三季报，表现优于预期。三季度营业收入增长9%至4766.1亿元，归母净利润扭亏为盈，达到41.95亿元，较2022年同期大幅改善，并超过2019年同期水平。前三季度净利润合计132亿元。

运力指标显示，ASK和RPK分别增长77%和105%，但受油价上涨影响，单位成本上升。客座率达80%，表示需求逐渐恢复，但低于疫情前水平。

成本端受油价上涨（环比增长7%，同比33%）拖累，但费用控制有效，单位ASK的销售和管理费用同比下降6%。人民币升值也贡献了财务改善。

报告预计航空行业拐点已现，基于运力、需求恢复和油价因素，下调整体盈利预测。维持“买入”评级，但强调外部风险如需求恢复不及预期、油价波动和突发事件可能影响业绩。