20240402-万联证券-生物制品行业跟踪报告_2024Q1血制品批签发_各品种上市公司分化大_华兰_派林_上海莱士表现突出_14页_1mb

2024年Q1血制品批签发分析：行业分化加剧，头部企业优势显著

核心观点

2024年第一季度，跟踪的8个核心血制品批签发整体下滑，6个品种同比减少，6个品种环比减少。不同品种及上市公司的表现存在较大分化，华兰、派林、上海莱士等企业表现突出。

一、各品种批签发情况

1. 人血白蛋白

   • 2024Q1批签发同比增长-1359%，环比减少2252%
   • 上市公司中4家同比增长，3家同比减少（博晖创新、派林生物增长尤其显著）

2. 静注人免疫球蛋白

   • 批签发同比降4056%，环比降1241%
   • 上市公司中仅派林生物实现正增长（同比+4444%）

3. 人凝血因子Ⅷ

   • 少数品种增长：批签发同比+971%，环比+8.9%
   • 上市公司中上海莱士增长达15000%

4. 其他品种普遍下滑

   • 破免、乙免、狂免、静丙、凝血酶原复合物等均出现大幅下滑

二、领先企业表现

1. 上海莱士

   • 凝血因子Ⅷ同比增长15000%
   • 破伤风人免疫球蛋白增长20000%

2. 派林生物

   • 在多个品类表现优异，同比增长超4000%
   • 静丙表现尤为突出

3. 华兰生物

   • 纤维蛋白原同比增长10000%

4. 天坛生物

   • 肝素钠盐系列产品增长显著

三、投资建议

1. 行业趋势

   • 行业准入壁垒高，集中度有望提升
   • 需求端看老龄化趋势推动市场扩容
   • 政策收紧设门槛，行业整合加速

2. 选股逻辑

   • 关注央企背景企业的资源优势
   • 注意研发实力与采浆能力的协同效应

风险提示

• 采浆站审批政策变动风险
• 血制品成本上涨压力
• 学术推广不及预期风险

该报告分析全面，结论独立明确，建议投资者结合企业长期竞争力与政策趋势作出决策。