20220805-华安证券-生物制品专题-血制品7月批签发月报_长期追踪助力在不确定中寻找优势标的_23页_1mb

生物制品专题-血制品7月批签发月报总结

核心内容

本报告分析了2022年上半年及7月血制品的批签发数据，重点包括人血白蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子VIII、人纤维蛋白原等产品的市场表现。报告指出，尽管部分产品在7月批签发量同比减少，但整体仍呈现出增长趋势，尤其关注批签发边际增速较快的产品和国产替代趋势明显的品种。

主要观点

1. 批签发趋势分析

• 人纤维蛋白原：始终保持同比增长，2022H1同比+72%，7月同比+15%。
• 狂犬病人免疫球蛋白：2022H1同比-11%，但7月同比+67%，增速反弹。
• 人血白蛋白：2022H1同比+7%，7月同比-16%，整体呈现增长后回落的趋势。
• 破伤风人免疫球蛋白：2022H1同比+10%，7月同比-38%。
• 静注人免疫球蛋白：2022H1同比+13%，7月同比-9%。
• 人凝血酶原复合物：2022H1同比+20%，7月同比-28%。
• 人凝血因子VIII：2022H1同比+14%，7月同比-38%。

2. 国产替代趋势

• 人血白蛋白市场中，进口产品占比从2021年的61%下降至2022年7月的55%，国产产品占比提升至45%。
• 国产替代趋势明显的产品包括人血白蛋白、人纤维蛋白原、静注人免疫球蛋白等，建议关注这些产品及其相关企业的发展。

3. 上市公司表现

• 华兰生物：在人凝血酶原复合物、破免、狂免、静丙、纤原等市场中表现突出，批签发增速较快。
• 博雅生物：在纤原、狂免、静丙等市场中批签发增速显著，市占率较高。
• 派林生物：在人血白蛋白、纤原、破免、VIII因子等市场中批签发增速较快。
• 天坛生物：在静丙、人凝血酶原复合物、破免等市场中批签发增速较快。
• 上海莱士：在静丙、纤原等市场中批签发增速显著。
• 卫光生物：在破免、纤原等市场中批签发增速较快。

关键信息

• 批签发边际增速较快的产品：人纤维蛋白原、狂犬病人免疫球蛋白。
• 有国产替代趋势的产品：人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、纤原等。
• 建议关注的公司：华兰生物、博雅生物、派林生物、天坛生物、上海莱士、卫光生物等。

投资建议

• 关注批签发边际增速较快的产品及有国产替代趋势的公司。
• 华兰生物、博雅生物、派林生物、天坛生物、上海莱士、卫光生物等公司在多个产品线中表现优异，建议重点关注。
• 国产替代进程虽有迹象，但其顺利进行仍需综合考虑市场环境、产品质量、价格、推广能力等因素。

风险提示

• 疫情不确定性风险：疫情反复可能影响企业正常经营。
• 新批浆站风险：新浆站完全投入使用需多年运营，可能存在运营不及预期的风险。
• 新产品市场推广风险：部分产品渗透率低，推广进展可能不及预期。
• 国产替代进程风险：替代能否顺利进行存在不确定性。
• 新产品研发失败风险：研发失败可能影响企业未来业绩。
• 其他经营风险：如政策变化、市场竞争加剧等。

图表说明

• 各类产品月度及季度批签发次数与同比增速数据均来自中检院及地方药检院。
• 本报告图表展示了各产品在不同时间段内的批签发情况及增速，有助于直观理解市场动态。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，分析师谭国超及任雯萱独立、客观地出具，数据来源合法合规，仅供参考。报告不构成个人投资建议，不保证信息的准确性或完整性，亦不保证建议不会发生变更。投资者应自行判断并承担相应风险。