20240520-西南证券-2024Q1血制品行业跟踪报告（附批签发）_45页_2mb

2024Q1血制品行业跟踪报告总结

2024年第一季度，血制品行业批签发数据显示，进口人血白蛋白批签发批次增长17%，达到822批，国产人白蛋白持平在352批，进口占比70%。静注人免疫球蛋白批签发下降24%至270批。其他品种如狂犬病免疫球蛋白微增5%，但破伤风免疫球蛋白和乙肝免疫球蛋白显著下降。

院内中标价方面，人血白蛋白环比略降，静注人免疫球蛋白保持稳定，反映了价格竞争环境的变化。

2023年，血制品板块经调整后净利润增速约13%，剔除华兰生物疫苗业务后，7家上市公司收入达232亿元，同比增长149%；净利润48亿元，增长64%。采浆量加速增长，天坛生物2023年实现采浆2415吨，同比增长19%，全年行业采浆量增速预计超过10%。

企业层面，上海莱士、天坛生物等公司Q1业绩表现突出，部分产品如八因子和纤原大幅增长。行业吨浆净利提升，反映了生产效率和议价能力增强。

投资建议聚焦于上海莱士、卫光生物、华兰生物、派林生物和天坛生物，重点关注其产品批签发和业绩增长潜力。风险提示包括政策变化、产品质量问题及研发不确定性。

总体上，行业批签发和业绩分化明显，进口主导增长，采浆加速支持长期发展。