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长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

长江期货发布的白糖与纸浆周报分析了近期国内外市场动态，对白糖和纸浆的价格走势、供需情况、库存变化及策略建议进行了详细解读。报告指出，白糖市场因巴西产量预期、国内库存压力及需求旺季等因素，整体呈现震荡上行趋势；纸浆市场则因全球库存偏低、需求逐步恢复及部分企业产能调整，价格维持震荡上行。

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白糖市场分析

主要观点

• 整体趋势：白糖价格在冲高后回落，但中期仍有震荡上行的潜力。
• 市场因素：
  • 巴西产量：巴西天气异常对糖产量有利多影响，但实际产量仍面临不确定性。
  • 国内需求：国内下游需求进入旺季，但当前库存高位导致现货市场有一定压力。
  • 国际价格：国际糖价高位回落，国内价格支撑较强。
• 策略建议：建议投资者逢低买入。
• 风险因素：
  • 国内进口政策变化；
  • 宏观经济环境波动；
  • 原油价格波动。

数据亮点

• 国内现货价格：本周国内现货糖价小幅上调，期货市场震荡回落，基差回落。
• 巴西产量数据：
  • 8月上半月巴西中南部甘蔗入榨量同比减少4.20%，产糖量同比减少7.48%。
  • 21/22榨季截至8月上半月，累计产糖量同比下降7.50%。
• 国际机构预测：
  • Czarnikow公司预测巴西中南部2021/22榨季糖产量将降至3250万吨，低于此前预测。
  • 《就业经济》下调巴西中南部榨季甘蔗压榨量预测至5.33亿吨，同比减少7.5%。
  • FAO报告显示，8月份全球食糖价格指数上涨9.6%，但受印度和欧盟良好生产前景、原油价格下跌及巴西雷亚尔走弱等因素影响，上涨势头有所缓和。

国内产销数据

• 全国产糖量：截至2021年8月底，本制糖期全国产糖1066.66万吨，同比增加25.15万吨。
• 销售情况：累计销糖876.45万吨，销糖率82.17%，同比提高。
• 地区表现：
  • 广东、广西、云南等主要产糖省份产糖量和销糖量均有所增长。
  • 新疆产糖57.61万吨，销糖53.4万吨，产销率92.69%，同比提高。

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纸浆市场分析

主要观点

• 整体趋势：纸浆价格震荡上行，但下游纸品价格维持低位，利润空间有限。
• 市场因素：
  • 全球供需：全球针叶纸浆库存较低，供需偏紧；阔叶纸浆则有明显扩产。
  • 下游需求：白卡纸和文化纸需求有望好转，成为价格反弹的支撑因素。
• 策略建议：建议投资者逢低买入。
• 风险因素：
  • 宏观经济恢复不及预期；
  • 需求旺季不及预期。

数据亮点

• 价格走势：
  • 进口针叶浆周均价6170元/吨，环比上涨0.44%，同比上升28.49%；
  • 进口阔叶浆周均价4669元/吨，环比下滑0.26%，同比上升27.18%；
  • 进口本色浆周均价5873元/吨，环比上涨0.26%，同比上升28.05%；
  • 进口化机浆周均价3503元/吨，环比回落0.05%，同比下降5.55%。
• 纸品价格：
  • 157g铜版纸市场均价5360元/吨，环比下调0.37%，同比上调1.59%；
  • 70g双胶纸市场均价5408元/吨，环比下调0.44%，同比上调5.70%；
  • 白卡纸含税均价6032.50元/吨，环比下滑0.28%，同比下滑0.45%；
  • 生活用纸均价5951元/吨，环比下降0.08%，木浆生活用纸均价约6043元/吨，环比下降0.11%。
• 库存情况：
  • 8月底青岛、常熟纸浆库存合计168.7万吨，库存水平偏高；
  • 欧洲纸浆库存连续第二个月下降，降至104.21万吨；
  • 纸品库存因需求疲软持续增长。

进口利润情况

• 进口成本：2021年8月份到货成本为955美元/吨，较6月份外盘价格有所下降。
• 毛利率：以银星现货月均价6340元/吨粗略计算，当前毛利率为-11.87%，较上月回升2.23个百分点，但较去年同期仍下滑10.23个百分点。
• 外盘价格：
  • 加拿大漂白针叶浆月亮外盘820美元/吨；
  • 加拿大漂白针叶浆凯利普外盘830美元/吨。

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期货市场动态

• CFTC持仓：截至8月31日当周，对冲基金及大型投机客原糖净多持仓维持高位，达291432手。
• 国内仓单：国内期货仓单合计29694张。

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风险提示与免责声明

• 风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性或完整性负责，且保留随时修改报告的权利。

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附注

• 联系方式：报告由长江期货股份有限公司发布，地址位于湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，联系电话：027-85861133。
• 其他相关公司：报告还附有长江证券、长江证券承销保荐有限公司等关联公司的联系方式。

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总结

本报告综合分析了白糖与纸浆市场的供需、价格走势及策略建议，指出白糖市场受巴西产量及国内需求影响，中期震荡上行；纸浆市场因全球库存偏低和下游需求恢复，价格持稳震荡上行。建议投资者关注市场变化，合理布局。