20220304-长江期货-白糖纸浆周报_23页_1mb

长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容

长江期货发布的白糖与纸浆周报分析了2022年2月25日至3月3日期间，白糖与纸浆市场的走势、供需变化及投资策略。报告指出，白糖价格在国内外均受到一定支撑，预计未来价格将逐步走高；纸浆市场则维持强势，价格持续上涨，库存下降，市场基本面良好。

---

白糖市场分析

主要观点

• 国际糖价：2022年2月25日至3月3日期间，国际糖价强势反弹，全球供需平衡持续紧张。
• 国内糖价：国内现货糖价小幅上行，期货市场震荡偏强，基差回落。
• 整体趋势：尽管本年度北半球增产压制糖价，但随着原油价格上涨，巴西制糖比例可能下调，全球糖市或面临紧张局面，糖价未来看涨。

策略建议

• 建议投资者逢低买入。

风险因素

• 巴西政策变化
• 宏观环境变动
• 原油市场变化

产销数据

• 广西：截至2022年2月28日，广西全区已收榨5家糖厂，入榨甘蔗4128.57万吨，同比减少289.43万吨；产糖496.40万吨，同比减少59.48万吨；产销率33.83%，同比减少1.58个百分点。
• 云南：截至2022年2月28日，全省共开榨47家糖厂，入榨甘蔗710.33万吨，同比减少168.44万吨；产糖84.36万吨，同比减少23.87万吨；产销率22.77%，同比提高14.20个百分点。
• 海南：累计榨蔗量57.75万吨，同比增加0.633万吨；已产糖6.72万吨，同比减少0.40万吨；已销糖1.53万吨，同比增加0.92万吨；产销率22.77%，同比提高14.20个百分点。

期货市场

• 净多持仓：截至2月22日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓小幅回升至75246手。
• 国内期货仓单：合计32545张。

外内价差

• 配额外进口利润：较上周回落80元/吨，目前内外价差处于偏低位置，对内糖有支撑。

---

纸浆市场分析

主要观点

• 供应端：上游供应紧张，外盘报价持续上涨。
• 库存端：全球库存均在下滑，对价格形成支撑。
• 下游需求：纸品价格小幅上涨，以应对纸浆价格高企。
• 整体趋势：受俄乌事件影响，原油暴涨，大宗商品价格有望继续上涨，纸浆易涨难跌。

策略建议

• 建议投资者多单持有。

风险因素

• 宏观经济恢复不及预期
• 需求旺季不及预期
• 供应端供应风险解除

价格走势

• 进口针叶浆：周均价6752元/吨，较上周上涨3.28%，同比上涨3.93%。
• 进口阔叶浆：周均价5798元/吨，较上周上涨4.86%，同比上涨14.18%。
• 下游纸品：价格全线回升，厂家小幅上调价格。

库存情况

• 国内港口及地区纸浆库存：较上周增加2.0%，但下游原纸企业积极提取货源，预计库存持续窄幅去库。
• 月度库存：当前处于近年低位，纸品社会库存小幅下行。

开工利润

• 开工负荷率：双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸等行业开工负荷率整体回升。
• 纸品利润：受纸浆价格上涨影响，纸品利润继续回落。

进口利润

• 银星毛利率：以周均价计算，毛利率为16.74%，较上周回落2.78个百分点，较去年同期下滑12.94个百分点。
• 进口木浆价格：继续上行，但3月外盘到货成本提升明显，毛利率微幅回落。

重要资讯

• 美国国际纸业：4月份继续提涨绒毛浆外盘报价，北美和欧洲市场面价提涨125美元/吨，中国市场提涨80美元/吨。
• 加拿大漂白针叶浆：狮牌外盘报价提涨30美元/吨，雄狮880美元/吨，金狮900美元/吨，船期3月底。
• 斯道拉恩索：宣布将瑞典的Kvarnsveden工厂剥离给Northvolt，交易预计在未来几个月内签署。
• 巴西Eldorado公司：3月份起，桉木阔叶浆外盘报价提涨30美元/吨，亚洲地区提涨30美元/吨。

---

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随时修改，无需提前通知。
• 报告版权为长江期货股份有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发布、引用或再次分发。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。