20210219-长江期货-白糖纸浆周报_27页_1mb

长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月白糖与纸浆市场的周度走势，结合国内外供需变化、价格波动、库存情况及期货持仓数据，为投资者提供市场判断与策略建议。

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白糖市场分析

整体观点

• 新年度全球供需情况好转，供应将出现短缺，国际糖市强势明显。
• 国内市场春节备货结束，需求阶段性下滑，新糖逐步上市，成本因素加强。
• 尽管进口压力较大，但整体重心逐步抬升。

策略建议

• 建议回调买入，以20日均线止损。

风险因素

• 国内进口政策变化
• 宏观环境变动

市场走势

• 本周国内外糖价出现反弹，现货市场反弹明显。
• 美元震荡，巴西雷亚尔震荡，原油市场接近60美元大关。

产量与需求预测

• 2021/22年度全球糖产量预计攀升5%至1.9151亿吨，消费量预计增加1%至1.8633亿吨。
• 印度将连续第五年维持供应过剩，因降雨充足及出口补贴政策。
• 泰国产量有望升至1011万吨，高于2020/21年度的781万吨。
• 印度糖产量预计攀升至3564万吨，创纪录高位。
• 俄罗斯甜菜面积增加13.6%，产量有望达到4000万吨，白糖产量600万吨。

国内产销数据

• 截至2021年1月底，全国累计产糖659.39万吨，同比增加77200吨。
• 销糖量256.42万吨，同比减少14.37万吨。
• 产销率38.89%，同比下降11.01个百分点。

省区	产糖量（万吨）	销糖量（万吨）	销糖率	备注
全国合计	659.39	256.42	38.89%	-
甘蔗糖小计	509.04	181.24	35.60%	-
广东	27.59	15.50	56.18%	已全部开榨
广西	412.78	147.06	35.63%	已全部开榨
云南	63.97	18.30	28.61%	已有43家开榨
海南	4.48	0.19	4.24%	已全部开榨
其他	0.22	0.19	86.36%	已全部开榨
甜菜糖小计	150.35	75.18	50.00%	-
内蒙古	87.00	53.20	61.15%	已有6家收榨
新疆	56.90	19.47	34.22%	已有13家收榨
黑龙江	1.45	0.26	17.93%	已全部收榨
其他	5.00	2.25	45.00%	已有1家收榨

期货持仓数据

• CFTC报告显示，截至2月9日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓略有回落，至211355手。
• 国内期货仓单20723张。

内外价差

• 配额外进口利润维持在275元/吨，较上周减少70元。
• 内外价差回到历史低位，内盘有较大支撑。

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纸浆市场分析

整体观点

• 纸浆因“禁费令”和“限塑令”推动国内需求上升，同时上游供应端无明显扩展，纸浆步入牛市阶段。
• 虽然前期上涨幅度较大，但趋势多头未改变。

策略建议

• 建议回调买入，以20日均线止损。

风险因素

• 宏观经济恢复不及预期

市场走势

• 纸浆期货价格继续上行，春节影响下短期基差无成交，外盘报涨。
• 俄罗斯依利姆外盘针叶浆、阔叶浆、本色浆分别报涨90美元/吨、120美元/吨、50美元/吨，提振市场信心。

价格走势

• 进口针叶浆周均价6565元/吨，环比上升3.02%，同比上升45.67%

• 进口阔叶浆周均价5163元/吨，环比上升3.84%，同比上升37.98%

• 进口本色浆周均价5783元/吨，环比上升1.94%，同比上升29.00%

• 进口化机浆周均价4175元/吨，环比上升2.20%，同比上升4.48%

• 157g铜版纸市场均价5930元/吨，环比上调1.02%，同比下调1.58%

• 70g双胶纸市场均价5544元/吨，环比上调1.35%，同比下调10.821%

• 白卡纸市场成交含税周均价7899.11元/吨，环比上升3.10%，同比上升34.37%

库存情况

• 1月第四周国内主要港口和地区纸浆库存窄幅上升，主要因月末集中到货。
• 预计库存将窄幅下降。
• 纸品企业库存以下降为主，白卡纸和文化纸下降明显，文化纸停产检修较多。

开工利润与产能

• 国内纸浆厂家开工情况变化不大，进口木浆价格高位震荡，国产浆价上扬，提振开工积极性。
• 部分浆厂计划春节放假，预计下周开工负荷下降。
• 双胶纸生产企业开工负荷率上升7.40个百分点，铜版纸企业上升2.06个百分点。
• 白卡纸厂开工负荷率下降0.3个百分点，周产量下降0.07%。

纸浆进口情况

• 纸浆进口维持高位，需求提升明显，进口利润丰厚。
• 银星现货均价6540元/吨，毛利率27.03%，较上周上升1.13个百分点。

产能与出口数据

• 巴西1月向中国出口针叶浆0.76万吨，阔叶浆45.46万吨。
• SCA授予AFRY瑞典Ortviken CTMP项目管道工程任务，预计2023年初投产，年产30万吨。
• Ilim 2020年在中国出口量达166万吨，是1996年首次进入中国市场的33.2倍。

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