20230616-长江期货-白糖纸浆周报_21页

长江期货白糖纸浆周报摘要

品种一：白糖

观点

1. 整体研判

   • 巴西即将进入榨季，需关注其压榨及出口进度。国内消费或缓慢复苏，但高价抑制需求。内外价差维持高位，进口利润倒挂对国内价格构成支撑，但国际市场的变化（受巴西产量影响）仍存不确定性。
   • 结论：当前内外价差支撑国内价格，进一步上涨需国际市场配合，短期维持高位调整。

2. 数据回顾

   • 本周国内现货糖价震荡，期货反弹，基差缩小；国际糖价反弹较强。
   • 巴西数据：5月下半月压榨量同比大幅增加，产糖量及糖分含量显著提升；截至5月31日，印度产糖量同比下滑8%，但种植面积扩大；印尼目标2023年将产量增至260万吨。

3. 策略建议

   • 暂时观望；风险点：国内消费疲软、原油波动。

品种二：纸浆

观点

1. 整体研判

   • 针叶浆、阔叶浆生产商利润收窄，部分亏损。国内纸品消费增长，但国际需求受限，供应逐步回升。价格快速下行后进入震荡筑底阶段。

2. 数据回顾

   • 本周进口针叶浆、阔叶浆价格下跌，纸品价格下滑幅度缩小；白卡纸、木浆生活用纸价格趋稳；国际纸浆出口仍主导中国市场。

3. 数据重点

   • 纸浆库存维持高位（本周19400吨），而纸品库存回落；下游开工率：铜版纸、双胶纸、白卡纸开工负荷下降，生活用纸小幅回升。
   • 纸浆进口利润倒挂：进口成本高于国内毛利，盈亏线临界附近。

4. 策略建议

   • 筹合库存为宜；风险点：需求不及预期、供应端风险。

免责声明

*分析基于公开数据，不构成投资建议，读者需自行决策并承担风险。