20210924-长江期货-白糖纸浆周报_24页

长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

本周长江期货发布白糖与纸浆周报，对白糖和纸浆市场进行分析，总结当前市场走势、供需情况及未来展望。报告指出，白糖市场处于低位震荡状态，而纸浆市场则呈现震荡回落趋势。整体来看，白糖和纸浆均受到国内外供需变化、政策调整及宏观经济环境的影响。

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白糖市场分析

主要观点

• 整体观点：白糖价格处于相对低位，国内现货市场有一定压力。全球食糖处于紧缺状态，近期现货压力导致价格下行，但后期国内需求旺季或将推动价格震荡上行。
• 策略建议：建议等待市场企稳后再进行操作。
• 风险因素：包括国内进口政策变化、宏观环境变动、原油市场波动等。

市场动态

• 价格走势：本周国内现货糖价小幅回落，期货市场震荡回落，基差回升，国际糖价再次冲高。
• 巴西产量：巴西进入压榨季，天气异常对市场有利多影响。8月下半月巴西中南部甘蔗入榨量为4312.6万吨，同比增长2.08%。但21/22榨季截至8月底，累计产糖量同比下降6.58%。
• 印度出口：部分印度出口商推迟签署出口合同，期待糖价因巴西减产而上涨。纽约原糖期货价格已升至四年高位。
• 国内外价差：内外价差处于低位，国内市场支撑力度较强。配额外进口利润为-171元/吨，较上周减少55元。

国内产销数据

• 全国产销情况：本制糖期全国共生产食糖1066.66万吨，同比增长2.42%。累计销糖量为876.45万吨，销糖率为82.17%。
• 地区产销情况：
  • 广东：产糖53.98万吨，销糖52.33万吨，销糖率96.94%。
  • 广西：产糖628.79万吨，销糖498.33万吨，销糖率79.25%。
  • 云南：产糖221.23万吨，销糖163.49万吨，销糖率73.9%。
  • 海南：产糖8.77万吨，销糖5.75万吨，销糖率65.56%。
  • 甜菜糖：全国累计产糖153.26万吨，销糖140.96万吨，销糖率91.97%。
  • 内蒙古、新疆、黑龙江等地区甜菜糖产销情况良好。

机构观点

• S&P Global Platts：预计9月上半月巴西中南部糖产量为267.1万吨，同比下降16.7%。糖厂将优先考虑糖的生产，以提高盈利能力。
• 美国农业部：提高美国甜菜产量预测，同时调整TRQ进口配额，预计下个榨季墨西哥可能有盈余糖出口。
• 法国农业部：2021年法国甜菜产量为3312万吨，同比增长26.4%，但低于五年均值10.5%。多雨天气影响甜菜含糖量，市场担忧。

期货持仓与利润

• CFTC净多持仓：对冲基金及大型投机客原糖净多持仓回落至259049手。
• 进口利润：配额内进口利润为1151元/吨，配额外为-171元/吨，进口利润近期有所回落。

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纸浆市场分析

主要观点

• 整体观点：全球针叶纸浆库存较低，供需不宽松，但阔叶纸浆明显扩产。下游纸品价格萎靡，利润维持低位。后期白卡纸和生活纸需求或有改善，但近期需求未明显恢复，市场或震荡走势。
• 策略建议：建议以震荡思路交易。
• 风险因素：包括宏观经济恢复不及预期、需求旺季不及预期等。

市场动态

• 价格走势：本周进口针叶浆、阔叶浆、本色浆价格均有所回落，化机浆价格下降。白卡纸和生活用纸价格维持弱势，铜版纸价格略有下调。
• 库存情况：8月底青岛、常熟纸浆库存合计168.7万吨，库存水平偏高。欧洲纸浆库存连续第二个月下降，但整体库存仍处于低位。
• 开工率与利润：下游纸企开工负荷率有所回升，但生活用纸企业仍受产能过剩影响，开工率维持低位。下游纸企利润维持低位，暂无反弹迹象。

进口与产能

• 巴西出口：9月前3周巴西纸浆出口77.2万吨，出口均价454.7美元/吨。
• 巴西阔叶浆产能：Bracell Lenóis Paulista原有25万吨阔叶浆产能，其中一条阔叶浆线已于9月9日开机生产，另一条预计近期启动。
• 国内限产：晨鸣纸业计划10月轮停限产，预计减少白卡供应5万吨。万国太阳白卡纸机将于9月20日起停机检修，影响供应。

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关键信息汇总

白糖市场

• 国内现货市场压力大，价格低位震荡。
• 巴西产量回升，但整体仍处减产周期。
• 印度出口商观望糖价上涨，原糖期货价格升至四年高位。
• 国内外价差处于低位，国内支撑较强。

纸浆市场

• 全球针叶浆库存低，供需偏紧；阔叶浆扩产，供应增加。
• 下游需求疲软，纸品价格维持弱势。
• 国内纸厂限产，影响供应。
• 进口利润回落，市场震荡为主。

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总结

白糖与纸浆市场本周均呈现震荡走势。白糖市场受巴西产量回升和国内需求旺季预期影响，价格有望中长期上行。纸浆市场则因供需结构变化及下游需求疲软，短期震荡回落。投资者需关注国内外政策、天气、宏观经济及供需变化对市场的进一步影响。