20220311-长江期货-白糖纸浆周报_23页_1mb
报告摘要
长江期货白糖纸浆周报总结
核心内容概述
长江期货发布的白糖与纸浆周报，分析了2022年3月白糖与纸浆市场的走势，重点围绕供需关系、价格变化、库存情况及市场策略展开。报告指出，白糖和纸浆均呈现出上涨趋势，但面临不同风险因素。
白糖市场分析
整体观点
- 国际糖价：2022年3月，全球糖价因原油价格上涨及巴西制糖比例可能下调而呈现强势反弹。
- 国内糖价：国内糖价受减产和消费疲软影响，市场整体偏弱，但随着国际糖价走强，国内糖价也将被动上涨。
- 趋势判断：整体看涨，预计未来糖价将逐步抬升。
策略建议
- 建议：逢低买入，把握市场上涨趋势。
风险因素
- 巴西政策变化
- 宏观环境变动
- 原油市场变化
周度市场表现
- 国内现货糖价：小幅上行
- 期货市场：震荡偏强
- 基差：回落
- 国际糖价：强势反弹
主产国情况
- 印度：2021/22榨季甘蔗产量增长2.13%，预计产量3330万吨，期末库存680万吨。
- 泰国：21/22榨季累计产糖801.03万吨，同比增加14.8%，白糖产量151.23万吨，原糖产量618.85万吨。
- 巴西：2021/22榨季预计产量下降，2022/23榨季预计产量仍低于正常水平，开榨时间可能推迟。
国内产销数据
- 全国累计产糖：532.16万吨（截至2022年1月底）
- 销糖率：39.44%
- 成品白糖均价：5745元/吨
- 进口利润：配额外进口利润190元/吨，较上周回落80元，但内外价差仍对内糖形成支撑。
机构观点
- FAO预测：全球糖库存将下降，供需平衡持续紧张。
- 巴西产量：预计2021/22榨季产量连续第二个榨季下降。
纸浆市场分析
整体观点
- 供应端：上游紧张，外盘报价持续上行。
- 库存端：全球库存下滑，对价格形成支撑。
- 下游需求：纸品价格强势上涨，以应对纸浆价格高企。
- 趋势判断：纸浆易涨难跌，价格有望继续上涨。
策略建议
- 建议：多单持有，把握上涨趋势。
风险因素
- 宏观经济恢复不及预期
- 需求旺季不及预期
- 供应端风险解除
期货市场表现
- 价格走势：纸浆期货市场强势上行，基差变动不大。
- 库存变化：国内主要港口及地区纸浆库存量下降7.8%，处于近年低位。
- 纸品库存：小幅下行。
价格走势
- 进口木浆：针叶浆周均价7139元/吨，上涨5.72%；阔叶浆周均价6071元/吨，上涨4.70%。
- 纸品价格：厂家继续上调价格，纸品价格全线回升。
开工利润
- 开工负荷：双胶纸、铜版纸开工负荷率上升，白卡纸、生活用纸开工负荷率下降。
- 纸品利润：受纸浆价格上涨影响，纸品利润继续回落。
进口利润
- 银星毛利率：21.02%，较上周提升4.46个百分点，较去年同期下滑7.36个百分点。
- 进口木浆价格：维持上行趋势，推动毛利率提升。
重要资讯
- 智利出口：2022年2月向中国出口针叶浆6.55万吨，阔叶浆4.67万吨，本色浆2.21万吨。
- 芬宝暂停运营：俄罗斯唯一生产单位Svir锯木厂暂停运营，木材采购及进口停止。
- 巴西CMPC提价：桉木阔叶浆外盘提涨30美元/吨至680美元/吨。
- 加拿大提价：漂白针叶浆外盘报价提涨110美元/吨至990美元/吨。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，长江期货对信息的准确性不作保证。
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报告发布单位：长江期货股份有限公司XX部
发布日期：2022-01-18
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