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长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容概述

长江期货股份有限公司于2022年8月26日发布周报，对白糖与纸浆市场进行了分析。报告指出，白糖市场维持弱势，而纸浆市场则出现强势反弹。报告结合了国内外供需、价格走势、库存情况、宏观经济及政策影响等多方面因素，为投资者提供了策略建议与风险提示。

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白糖市场分析

整体观点

• 国际供应：巴西中南部甘蔗收割进度放缓，8月上半月甘蔗入榨量同比下降13.73%，甘蔗ATR增加2.7kg/吨，制糖比微升0.06%，产糖量同比下降12.06%。
• 国内供需：7月进口食糖28万吨，同比减少35.47%，1-7月累计进口同比减少17.03%。国内成品糖产量7月同比减少10.5%，但1-7月累计产量同比增长2.5%。
• 价格走势：国内现货糖价持稳，期货市场低位震荡，基差不变。国际糖价震荡运行。
• 策略建议：建议逢低买入。
• 风险因素：巴西压榨比例、宏观环境变动、原油市场变化。

宏观面

• 巴西雷亚尔近期震荡。
• 原油市场震荡反弹，对白糖市场形成一定支撑。

外内价差

• 纽约糖配额外进口成本为5916元/吨，日照糖升水241元/吨，内外价差维持高位，对国内糖价形成支撑。

持仓数据

• CFTC数据显示，对冲基金及大型投机客原糖净多持仓反弹至49907手。
• 国内期货仓单合计27334张。

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纸浆市场分析

整体观点

• 需求与供应：国内成品纸偏弱，纸厂利润一般，木浆补库需求放缓。全球发货改善，供应端影响逐步下降。
• 价格走势：纸浆价格持稳，纸品价格亦持稳。进口针叶浆周均价微涨0.07%，阔叶浆微跌0.17%。
• 策略建议：建议观望为宜。
• 风险因素：宏观经济步入衰退、需求不及预期、供应端再次发生风险。

期货市场

• 本周期货市场强势反弹，基差缩小，期货库存持稳。

库存情况

• 青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周增长2.7%，总体库存维持窄幅震荡。
• 纸品库存回升，但生活纸库存相对较低。

开工利润

• 铜版纸、双胶纸开工负荷率回落，白卡纸开工负荷率小幅回升。
• 纸品毛利持续下降，白卡纸陷入亏损。

进口利润

• 银星现货周均价测算毛利率为-9.34%，较上周下滑0.53个百分点，主要因汇率提升影响。

重要资讯

• 欧洲化学浆消费量同比增加2.16%，但库存同比下降19.33%。
• Arauco将MAPA项目启动时间再次推迟至10月底。
• 智利Arauco公布2022年9月份面价：针叶浆银星970美元/吨；阔叶浆明星885美元/吨；本色浆金星870美元/吨。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或邀约。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货对信息的准确性与完整性不作保证。
• 报告内容可能随时修改，投资者需自行关注更新。
• 报告观点与结论仅为作者判断，不构成对期货价格涨跌的确定性预测。
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总结

本报告分析了白糖与纸浆市场的最新动态，指出白糖市场受巴西产量下降及国内进口利润回落支撑，短期内有反弹可能；而纸浆市场因供应端改善及价格支撑出现反弹，但长期面临需求疲软的挑战。报告提供了策略建议与风险提示，提醒投资者注意宏观环境及供需变化对市场的影响。