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兆易创新公司点评报告总结

发布时间：2024年4月30日
股票评级：买入（维持）
研究机构：中邮证券

投资要点

1. 业绩触底反弹：2023年公司营收同比下降29.14%，净利润下降幅度高达92.15%，表现疲软。2024年一季度公司营收同比增长213.2%，环比增长191.0%，净利润同比增长364.5%，业绩显著改善。

2. 产品线优势：

   • 在NOR Flash市场占有率达第二，出货量创历史新高。
   • NAND Flash已实现38nm、24nm量产；SLC NAND产品积极拓展差异化市场。
   • DRAM方面，与长鑫存储合作扩大，计划逐步推出DDR等产品，预计价格迎回暖趋势。
   • MCU产品系列扩展至超600款，并突破车规级MCU销量与合作项目。

3. 财务与估值：预计2024至2026年营业收入和净利润持续增长，PE降至26倍（2026E）。业绩改善主要依赖销售提升及产品价格止跌回升。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 新产品研发或市场拓展进度不达预期；
• 行业竞争格局变化或加剧；
• 商誉减值风险。

公司简介

兆易创新是一家存储芯片和微控制器的领先企业，在全球市场占有显著份额。公司依托技术优势和产能升级，努力在多个产品线实现增长与覆盖。

投资建议

维持“买入”评级，目标PE分别为50（2024E）、34（2025E）、26（2026E），显示进一步上涨空间和市场潜力。

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