20140225-西南证券-公用事业行业_政策预期不断_看好水处理领域_13页_1mb

报告摘要

公用事业行业周报总结（2.17-2.21）

核心内容概述

2014年2月17日至21日期间，公用事业行业整体表现承压，但政策预期持续升温，尤其在环保领域，大气治理和水处理板块受到市场高度关注。报告指出，随着两会临近，《水污染防治行动计划（送审稿）》和《土壤环保行动计划》有望在两会后正式落地，带动行业投资机会。此外，特高压建设、电力体制改革、页岩气开发等也对电力及燃气行业产生积极影响。

主要观点

环保行业

政策驱动显著：环保部已通过2万亿治水计划，规模高于大气治污，预计两会后将正式落地，对水处理板块形成实质性利好。
土壤修复启动：《土壤环保行动计划》即将上报，土壤污染防治法有望颁布，将推动土壤修复产业的发展。
大气治理持续：雾霾天气频发，推动大气治理板块需求上升，环境监测、脱硫脱硝等细分领域受益明显。
行业估值偏高：当前行业估值处于高位，建议短期关注阶段性投资机会，中长期仍以“水+大气”为主线。

电力行业

煤价走低利好火电：火电企业受益于煤价下行，盈利能力增强。
电力体制改革加速：三中全会《决定》为改革铺路，优先股试点可能推动行业投资价值提升。
特高压建设推进：8条特高压线路方案已上报，总投资逾1500亿元，为电力行业带来长期增长动力。

关键信息

环保行业要闻

《水污染防治行动计划》通过：预计投资2万亿元，规模高于大气治理。
《土壤环保行动计划》将上报：土壤污染防治法有望年内颁布。
雾霾影响范围扩大：全国七分之一国土受灰霾影响，北方19城为重度污染。
环保职能合并提上议程：环保部扩权问题将在两会重点讨论。
水土保持补偿费管理办法发布：明确补偿费征收及中央分成比例。
取消甲级资质认定：简化行政审批流程，促进行业竞争。
皮革行业排污标准提升：新标准实施后将淘汰大量不达标企业，提升行业集中度。

重点公司动态

天瑞仪器：2013年营收增长8.53%，但净利润下降6.23%，主要受毛利率下降及研发投入影响。
盛运股份：中标北京市朝阳生活垃圾厂焚烧中心烟气净化系统项目，金额5,998.70万元。
创业环保：获得纪庄子等四座污水处理厂特许经营权，运营维护四座污水处理厂。
瀚蓝环境：通过重大资产重组方案，收购燃气及环保企业股权。

电力行业要闻

特高压项目上报：8条特高压方案总投资逾1500亿元。
光热发电电价政策讨论：国家能源局与发改委召开座谈会，推动电价政策落地。
设备监理目录发布：电力设备纳入首批国家鼓励实施设备监理目录。
四川能源发展重点：坚持水电为主，解决无电人口用电问题。
浙能电力热电厂获批：新疆热电厂获国家能源局“路条”，项目推进加快。

本周投资建议

环保行业

短期策略：把握阶段性投资机会，关注业绩增长明确的行业龙头。
推荐个股：中电远达（600292）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、碧水源（300070）、桑德环境（000826）等。
关注标的：万邦达（300055）、雪迪龙（002658）、国中水务（600187）等。

电力行业

推荐个股：华能国际（600011），因其业绩突出、估值较低、防御性好。

市场表现

行业整体表现：公用事业板块周跌幅为0.85%，环保工程及服务板块跌幅最大（-2.25%）。
个股表现：
- 涨幅前五：涪陵电力（7.2%）、*ST东热（7.2%）、新能泰山（6.4%）、众合机电（6.1%）、凯迪电力（5.8%）。
- 跌幅前五：迪森股份（-8.6%）、碧水源（-7.2%）、津膜科技（-5.9%）、中电远达（-5.2%）、锦龙股份（-4.9%）。

行业估值与盈利预测（部分重点公司）

股票代码	股票名称	价格（元）	市值（亿元）	周涨跌幅（%）	换手率（%）	2012 EPS（元）	2013E EPS（元）	2014E EPS（元）	2012 PE（倍）	2013E PE（倍）	2014E PE（倍）	投资评级
600292	中电远达	23.29	119.22	-5.21	15.32	0.33	0.41	0.71	71	57	33	买入
600388	龙净环保	32.97	140.99	-1.35	15.86	0.68	1.00	1.06	48	33	31	增持
002573	国电清新	22.17	118.12	0.00	0.00	0.20	0.35	0.59	113	63	38	增持
300070	碧水源	38.80	343.68	-7.20	7.90	0.63	0.95	1.29	61	41	30	增持
300055	万邦达	38.47	88.02	-3.83	7.59	0.43	0.60	0.78	89	64	49	增持
000826	桑德环境	33.56	216.93	-4.82	6.29	0.67	0.93	1.29	50	36	26	增持
600011	华能国际	4.86	510.30	-1.22	0.79	0.42	0.76	0.81	12	6	6	增持

总结

2014年2月17日至21日期间，公用事业行业受政策预期和市场环境影响，整体表现承压，但环保和水处理板块因政策利好而备受关注。随着《水污染防治行动计划》和《土壤环保行动计划》的即将落地，行业迎来发展机遇。同时，特高压项目和电力体制改革为电力行业带来长期增长预期。建议投资者短期关注政策驱动的环保板块，中长期关注“水+大气”主线及土壤修复市场，电力行业则可关注估值较低、业绩稳定的龙头企业。

展开完整摘要