银行2024年4季度经营数据：净息差平稳、环比微降1bp至1.52_，资产质量稳中向好_11页_4mb

银行2024年4季度经营数据总结

核心内容概览

• 资产质量稳中向好：不良贷款规模和不良率均环比下降，农商行表现尤为突出。
• 净息差基本平稳：4Q24净息差为1.52%，环比微降1bp，预计一季度仍会继续下降，之后有望逐步企稳。
• 资产与信贷增速下降：受化债提前还款影响，行业资产和信贷增速有所下行，但债券配置有效对冲了贷款的下降。
• 净利润增速转负：行业整体净利润同比增速为-2.27%，主要由城农商行拖累，板块间分化加大。
• 资本充足率继续提升：各类型银行资本充足率均有所上升，尤其农商行表现显著。
• 投资建议：高股息避险品种仍占优，重点推荐大行、招商银行、渝农商行、沪农商行，以及具有区位优势的城商行如江苏银行、南京银行、成都银行、齐鲁银行，招商银行为核心资产。

主要观点

• 资产质量：全行业不良贷款规模环比下降977亿元至3.28万亿元，不良率降至1.50%，环比下降5bp。农商行不良率下降幅度最大，为24bp，显示农村金融风险化解取得成效。
• 净息差：净息差基本稳定，但环比微降1bp至1.52%。预计一季度贷款重定价将导致息差进一步下行，之后有望逐步恢复。
• 规模变化：行业资产同比增速降至7.2%，信贷同比增速降至7.5%。城商行和股份行因债券配置灵活，总资产同比增速有所回升。
• 净利润：行业净利润同比增速由正转负，主要由于城农商行的拖累，板块间分化明显。大行降幅收窄，股份行因债牛和低基数增速提升。
• 资本充足率：资本充足率持续上升，4Q24末核心一级资本充足率为11%，一级资本充足率为12.57%，资本充足率为15.74%，显示银行资本状况稳健。

关键信息

资产质量

• 4Q24末全行业不良贷款规模为3.28万亿元，环比下降977亿元。
• 不良率降至1.50%，环比下降5bp，农商行下降幅度最大，为24bp。
• 关注类贷款占比降至2.22%，较3Q24末下降6bp。
• 行业拨备覆盖率升至211.19%，主要得益于农商行的贡献。

净息差

• 4Q24行业净息差为1.52%，环比下降1bp。
• 国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.44%、1.61%、1.38%、1.73%。
• 预计一季度净息差仍会小幅下降，之后在存款利率调降和同业存款利率调降等因素作用下将逐步企稳。

规模变化

• 行业资产同比增速为7.2%，信贷同比增速为7.5%，均较三季度有所下降。
• 城商行信贷同比增速下降最多，达7.9%。
• 国有行资产和信贷增速分别为9.3%和7.6%，股份行分别为4.1%和4.7%。
• 农商行信贷和资产增速分别为7.6%和7.5%，较三季度略有下降。

净利润

• 4Q24商业银行净利润同比增速为-2.27%，由三季度的+0.48%转为负增长。
• 国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-0.47%、+2.37%、-13.13%、-9.75%。
• 城农商行因地区化债和基数效应，净利润增速下降。

资本充足率

• 4Q24末，核心一级资本充足率为11%，一级资本充足率为12.57%，资本充足率为15.74%。
• 资本充足率环比提升1.71个百分点，显示银行资本状况良好。

投资建议

• 高股息银行：推荐大行、招商银行、渝农商行、沪农商行。
• 区位优势城商行：推荐江苏银行、南京银行、成都银行、齐鲁银行。
• 核心资产：招商银行作为核心资产推荐。

风险提示

• 经济下滑超预期。
• 研报使用信息更新不及时。