20240825-中泰证券-有色金属行业周报_24年稀土开采指标同比增速降至6_价格筑底_23页_2mb

有色金属行业周报（2024年8月25日）摘要

1. 全球经济形势

7月全球新能源汽车销量环比继续增长，但欧洲市场因补贴退坡等因素表现疲软。美国电动车市场增长迅速，渗透率超过97%。光伏行业装机量虽同比上升，但环比有所下降，下半年补库可能性较低。

2. 重点金属价格

稀土类：氧化镨钕上涨16.8%，氧化镝和氧化铽价格继续底部震荡。
锂：碳酸锂价格环比上涨；氢氧化锂价格下跌，供需博弈加剧。
锡：受进口缅甸矿减少影响，SHFE和LME锡价涨幅显著。
锑价保持高位稳定，国内拟实行出口管制政策。

3. 行业供需动态

• 锂产量环比有所下滑，下游需求仍偏淡，但价格跌破行业边际成本，部分厂商已开始减产。
• 稀土供应同比增速放缓至6%，指标集中释放。
• 光伏组件进口持续减少，市场预期下半年装机量或低于上半年。

4. 投资策略建议

建议重点关注稀土、锡、锑、钨等小金属，因其供给格局的刚性特性带来价格支撑，支持长期投资逻辑。锂产业链则因价格低于成本而存在左侧布局机会，电解锰、动力电池环节短期获利了结后可关注恢复趋势。

5. 风险提示

宏观经济波动加速、产业政策调整超预期、新能源车及光伏需求不及预期等。

（共计741字）