20241102-国金证券-稀土＆小金属周报_供给扰动加剧叠加政策催化_整体看多稀土_战略小金属_13页

行业周报：金属与新材料品种分析（2024年11月第一周）

本周重点品种价格普涨，部分小金属出现分化，稀土板块因缅甸矿供应受限表现尤为突出，投资机会集中在资源端和磁材环节。

市场概览

• 沪深300指数本周下降18.7%，有色金属板块上涨0.83%
• 正海磁材上涨472.2%，云南锗业上涨221.5%，图南股份下跌83.7%等

稀土板块表现突出

• 重稀土价格大幅上涨：氧化镝环比涨71.9%，氧化铽涨24.1%
• 镝、铽因缅甸矿供应受阻率先上涨，表现显著强于轻稀土镨钕
• 北方稀土11月挂牌价显示镨钕涨幅低于重稀土，但考虑缅甸矿供应超预期情况，价格仍有上行空间
• 预计2024年全球稀土供给增速3%，需求增速9%，供需格局有望显著改善

其他小金属动态

• 锗价持平，锑锭环比上涨13.8%，氧化锑库存小幅增加
• 钼精矿价格小幅下跌，但钢招量持续超预期，钼铁需求高景气延续
• 锡价格温和上涨，出口管制前的抢出口现象得到证实，锑缺口测算达26万吨

重点品种分析

• 稀土：供需双重催化持续，建议关注中国稀土、北方稀土、金力永磁
• 锑：拐点已过，内外价差扩大，推荐关注华锡有色
• 钼：库存下降显示需求回暖，建议关注金钼股份
• 锡：复产不及预期，半导体补库将提供支撑，推荐锡业股份、华锡有色
• 钨：价格温和上涨，建议关注中钨高新、章源钨业

风险提示

1. 供给超预期风险
2. 新能源行业发展不及预期
3. 宏观经济波动影响

（全文共1,149字）