20250118-国金证券-稀土＆小金属周报_大矿发现强化战略地位_重视稀土供改行情_14页_1mb

稀土板块景气度稳健向上，小金属价格波动分化

本周有色金属板块整体表现强劲，沪深300指数上涨24.1%，有色指数上涨26.2%。个股层面，悦安新材与横店东磁涨幅显著，分别上涨79.3%和78.8%；广晟有色与深圳新星则出现较大跌幅，分别下跌20.5%和4.3%。

稀土品种价格大幅上涨

稀土市场本周迎来显著上涨，氧化铽价格达到5980万元/吨，环比上涨382%；氧化镝价格上涨至1610万元/吨，环比涨126%；氧化镨钕、氧化铈也有大幅上行。

伴随云南红河地区超大规模稀土矿的发现，稀土产业政策与国际供应变化对价格形成支撑，并预期未来供给将逐步收紧，有利于产业链集中及价值重估。稀土板块股票基本面持续改善，“类供改”政策催化与“大国利器”地位推动价值重估机会。建议关注 北方稀土（轻稀土龙头）、金力永磁（高端磁材龙头，布局人形机器人）。

锑价第二波上涨可期

锑锭价格小幅下降7.1%至1405万元/吨，但海外锑价上涨119%。随着出口逐步恢复及光伏玻璃库存去化，供需修复持续推进，锑价有望迎来第二波上涨，建议关注 华锡有色、湖南黄金。

钼价上涨通道明确

钼精矿与钼铁价格持平，市场供需持续向好。钢厂招标放量、盈利水平提升，有望打破“有量无价”的僵局，推动价格上涨。资源端建议关注 金钼股份、国城矿业。

锡产业链“供需双弱”

锡锭价格下跌100%且库存小幅上升，但缅甸锡矿复产进度不及预期，中长期供需格局有望改善，建议关注 锡业股份、华锡有色。

其他小金属走势平稳

钒、锗、锆、钛等品种本周价格或库存变动幅度较小，但有望因下游需求（如新能源、消费电子、制造业升级等）释放，长期维持上行趋势。

风险提示

报告指出，供给超预期、新能源景气度不及预期、宏观经济波动等因素可能对金属价格产生下行压力。