2018年8月QDII基金投资策略：多样化资产配置，震荡中防守反击-20180802-国金证券-20页-2mb

基金投资策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了QDII基金在2018年7月至8月期间的表现及投资策略，重点聚焦美股、港股、房地产REITs、债券和商品-能源等资产类别，并结合市场环境与经济数据，提出相应的投资建议。

主要观点与关键信息

美股：波动中上行，建议适度配置

• 美股市场在二季度财报季表现强劲，但受贸易政策变动和地缘政治风险影响，市场存在不确定性。
• 美国经济数据强劲，GDP增速创新高，就业市场改善，但贸易摩擦和加息预期可能压制未来增长。
• 建议选择跟踪纳斯达克100或标普500指数的QDII作为底仓，以分散风险。推荐基金：广发纳斯达克100、博时标普500ETF连接。

港股：震荡为主，短期谨慎

• 港股受中美贸易摩擦、A股表现及流动性压力影响，市场波动较大。
• 港股估值优势减弱，且与A股走势趋同，短期风险偏好较低。
• 建议风险承受能力一般的投资者暂时规避港股QDII，以避免市场波动带来的影响。

房地产REITs：提升资产多样性，具备抗通胀特性

• REITs在通胀上行周期中表现良好，其盈利增长可超越加息成本。
• REITs与股票、债券相关性较低，有助于分散投资组合风险。
• 推荐嘉实全球房地产（070031），主要投资于全球优质REITs。

债券：对冲汇率风险，迎来配置转机

• 美元走强、人民币贬值背景下，债券类QDII可通过汇兑收益实现盈利。
• 投资级美元债收益率较高，具备配置价值，推荐工银瑞信全球美元债（003385）。

商品-能源：油价上行，高波动或成常态

• 原油市场供不应求，需求端支撑强劲，但供给端增产有限。
• 建议选择投资范围较广、配置灵活的商品类基金，以控制波动。
• 推荐国泰大宗商品（160216），主要投资于商品基金，兼顾原油及其他商品。

QDII基金表现与推荐

美股QDII表现

• 近一月90%以上的QDII基金收益为正，其中72只涨幅超过5%，12只超过10%。
• 纳斯达克100指数基金表现突出，如广发纳斯达克100、国泰纳斯达克100、易方达标普信息科技等。
• 推荐广发纳斯达克100作为长期底仓，兼顾收益与稳定性。

债券QDII表现

• 近一月债券类QDII平均收益率为3.99%，波动率较低。
• 投资级债券表现优于高收益债，推荐工银瑞信全球美元债。

REITsQDII表现

• REITsQDII在各类资产中相关性较低，具备抗通胀特性。
• 推荐嘉实全球房地产，该基金主要投资于全球优质REITs，不涉及抵押型REITs，具备一定的风险规避能力。

商品QDII表现

• 能源类QDII表现较好，近一月平均收益为6.86%，但波动率较高。
• 建议选择投资范围较广的商品类基金，推荐国泰大宗商品。

QDII市场动态

额度管理与产品布局

• 外管局QDII额度持续增加，截至6月底已获批1033.33亿美元，较3月底增长133.4亿美元。
• 额度管理强化，外管局对QDII产品进行统计管理，防止额度滥用。
• 互联网和印度市场成为QDII产品布局热点，如工银瑞信印度市场基金、汇添富印度市场QDII等。

产品趋势与投资建议

• QDII产品布局正从同质化向主动型产品转变。
• 投资者应注重资产配置的多样化，以应对市场波动。
• 优先考虑美股指数型QDII、债券类QDII、REITsQDII等具备风险收益配比优势的产品。

结论

在2018年下半年，海外市场仍以震荡为主旋律，美股、港股、REITs、债券及商品市场各有其特点和投资机会。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，合理配置资产，优选QDII产品，以实现稳健收益和风险分散。