20140325-华泰证券-QDII基金动态周报_黄金主题大幅下跌_继续看好美股产品_12页_935kb

QDII基金周报总结

核心内容

本报告为华泰证券研究员杨光发布的QDII基金动态周报，内容涵盖全球市场回顾、QDII基金业绩表现、海外市场动态及近期投资观点。报告指出，全球市场普遍上涨，但黄金主题QDII因金价下跌表现不佳，建议投资者规避黄金主题风险。同时，报告继续看好美股QDII产品以及大中华区域的结构性机会。

主要观点

• 全球市场整体上涨：上周（0317-0321）全球主要股指普遍上涨，美国三大股指（道指、纳指、标普500）分别上涨1.38%、0.74%和1.48%，欧洲主要股指也有不同程度上涨，新兴市场分化明显，俄罗斯RTS指数表现突出。
• 黄金价格大幅下跌：黄金价格因乌克兰局势缓解、美国货币政策收紧及全球通缩风险上升而大幅跳水，全周下跌3.08%，创半年多以来最大跌幅。黄金类QDII基金平均下跌3.30%，表现最差。
• QDII基金整体表现：QDII基金整体上涨0.25%，其中权益类产品表现较好，股票指数型和普通股票型QDII平均分别上涨0.89%和0.44%。债券类QDII继续回调，下跌0.70%。主题类QDII（尤其是黄金主题）表现较差。
• 投资建议：继续看好美股QDII产品，尤其是ETF品种和不动产主题基金。对大中华区域QDII的结构性机会保持关注，H股动态市盈率已降至历史低位，且中国政策利好有望持续释放。

关键信息

一、全球市场动态

• 美国：
  • 3月费城联储制造业指数大幅升至9.0，远超预期，表明冬季影响为短期。
  • 美联储维持基准利率不变，缩减QE规模100亿美元，符合预期。
  • 美国经济持续好转，财政拖累缓解，就业市场改善，企业资本支出增加。
  • 预计美国经济复苏将三轮驱动：制造业恢复、服务贸易顺差改善、消费重启。
• 欧洲：
  • 欧元区消费者信心指数好于预期，但德国经济数据不及预期。
  • 欧元区CPI持续低于1%，通缩压力仍然存在。
  • 欧洲货币政策可能进一步宽松，但财政政策尚难实施。
• 新兴市场：
  • 整体面临资本外逃、汇率下跌、经济增速放缓及资本市场动荡。
  • 俄罗斯RTS指数大幅反弹6.94%，印度、韩国、南非等指数也有上涨，但整体表现不佳。
  • 建议短期规避新兴市场风险。

二、QDII基金业绩表现

• QDII基金整体表现：上周整体上涨0.25%，其中股票指数型QDII涨幅最大，平均上涨0.89%。
• 分类表现：
  • 股票指数型QDII：平均上涨0.89%，其中新兴市场股票指数型QDII涨幅最好，为1.86%。
  • 普通股票型QDII：平均上涨0.44%，其中投资于大中华区域的产品表现最好，上涨0.58%。
  • 混合QDII：平均上涨0.42%。
  • 债券型QDII：平均下跌0.70%。
  • 另类QDII（主题类）：平均下跌1.20%，黄金类QDII表现最差，平均下跌3.30%。

三、QDII基金投资建议

• 美股QDII：继续看好，建议优先配置ETF品种，其次为指数型基金和主动管理型基金。
• 大中华区域QDII：中长期结构性机会较多，H股市盈率处于历史低位，关注在中国内地市场红利中受益的中小盘品种。
• 黄金主题QDII：因金价下跌和支撑因素不足，建议谨慎关注。
• 不动产主题QDII：建议关注，美国地产市场基本面改善，具备战略配置价值。

重点推荐品种

风险提示

• 黄金主题QDII因金价下跌表现不佳，需谨慎对待。
• 新兴市场短期面临较大风险，建议规避。
• 债券类QDII持续回调，需关注市场变化。

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本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行评估风险，本报告不承担任何法律责任。