20180802-国金证券-2018年8月QDII基金投资策略_多样化资产配置_震荡中防守反击_20页_2mb

基金投资策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月QDII基金的投资策略，涵盖美股、港股、房地产REITs、债券及商品-能源等多个资产类别。重点在于通过多样化资产配置，应对市场震荡，实现风险与收益的平衡。报告结合市场走势、经济数据、政策变化及基金表现，为投资者提供具体的配置建议和基金推荐。

主要观点

1. 美股：波动中上行，建议择优配置指数型QDII

• 市场走势：美股在二季度财报季表现强劲，但受贸易政策不确定性、地缘政治风险及高估值影响，未来或在波动中上行。
• 投资建议：建议投资者选取跟踪纳指或标普指数的QDII作为底仓，但不宜重仓参与。
• 推荐基金：
  • 广发纳斯达克100（270042.OF）：跟踪纳指，收益和波动率表现突出。
  • 博时标普500ETF连接（050025）：跟踪标普500指数，风险收益配比更优，适合风险偏好较低的投资者。

2. 港股：震荡为主，短期保持谨慎

• 市场走势：港股受中美贸易摩擦、A股表现及融资环境收紧影响，仍以震荡为主。
• 投资建议：不建议风险承受能力一般的投资者重仓港股QDII，可适度配置，但需控制仓位。
• 推荐基金：无明确推荐，建议投资者观望。

3. 房地产REITs：提升资产多样性，抵御通胀

• 市场走势：REITs在经济复苏和通胀上行背景下表现良好，且与股票、债券相关性较低。
• 投资建议：建议投资者配置REITs以分散风险，实现资产多样化。
• 推荐基金：
  • 嘉实全球房地产（070031）：投资于全球优质REITs，不投资抵押型REITs，具备较好的抗风险能力。

4. 债券：对冲汇率风险，迎来投资转机

• 市场走势：上半年债券类QDII表现不佳，但随着美元走强及人民币贬值，债券类QDII迎来转机。
• 投资建议：建议选择投资级美元债QDII，以获取美元升值及稳健回报的双重收益。
• 推荐基金：
  • 工银瑞信全球美元债（003385）：专注于投资级美元债，收益率高，波动率低。

5. 商品-能源：油价走高，注重波动控制

• 市场走势：原油价格持续上涨，供需失衡及地缘政治风险支撑油价，但高波动性仍是主要风险。
• 投资建议：优先选择投资范围较广的商品类基金，动态调整配置比例以控制波动。
• 推荐基金：
  • 国泰大宗商品（160216）：投资范围广，以原油ETF为主，同时配置固定收益类资产，风险收益配比较好。

关键信息

QDII市场表现

• 7月收益：近一月90%以上的QDII基金取得正收益，其中美股QDII表现尤为突出。
• 收益排名：广发纳斯达克生物科技、易方达标普信息科技、广发纳斯达克100等基金涨幅领先。
• 波动率：美股QDII波动率居中，债券QDII波动率最低，适合对冲风险。

QDII额度与产品发展

• 额度变化：截至6月底，QDII总额度达到1033.33亿美元，较3月底增长133.4亿美元。
• 产品布局：基金公司积极布局海外投资，产品设计趋向多样化，部分基金已取消大额申购限制。

投资策略与建议

• 多样化配置：建议投资者在QDII组合中增加REITs、债券等资产，以分散风险。
• 风险收益配比：美股QDII风险收益配比最佳，债券QDII次之，商品QDII波动较大，需谨慎。
• 关注波动控制：在高波动市场环境下，建议投资者优先选择波动率较低的基金品种。

总结

2018年下半年，QDII市场面临多重不确定性，包括贸易摩擦、货币政策调整及市场情绪波动。投资者应采取灵活的资产配置策略，注重风险分散与收益平衡。推荐重点配置美股指数型QDII、REITs及债券类QDII，以应对市场波动并把握投资机会。