20210124-安信证券-环保及公用事业行业动态分析_环保公用四季度持仓分析_板块持仓走低_持仓向龙头聚焦_8页_875kb

环保及公用事业四季度持仓分析总结

核心内容

2020年第四季度，基金在环保及公用事业板块的持仓整体出现下降趋势，但主要集中在行业龙头公司。环保板块持仓占比为0.08%，总市值为29.19亿元；公用板块持仓占比同样为0.08%，总市值为37.64亿元。

主要观点

环保板块

• 持仓回落：环保板块持仓比例较2020年第三季度下降0.04个百分点，但较2019年第四季度上升0.03个百分点。
• 持仓集中度提升：基金重仓的环保企业数量为31家，其中多数公司持仓出现上涨。持仓市值排名前10的公司以固废处理和水务为主，如瀚蓝环境、格林美、玉禾田、高能环境等。
• 重点企业：瀚蓝环境和格林美在基金重仓数量上占据领先地位。基金重仓持股占流通股比例超过1%的公司有7家，其中玉禾田和瀚蓝环境占比最高，分别为7.21%和5.12%。
• 增减仓情况：环保板块共有25家公司被基金增持，格林美和再升科技增持最多；5家公司被减仓，包括龙马环卫、玉禾田等。

公用板块

• 持仓小幅下降：公用板块持仓比例较2020年第三季度下降0.03个百分点，较2019年第四季度下降0.02个百分点。
• 持仓向龙头集中：基金重仓的公用企业数量为26家，其中长江电力、川投能源、国投电力、华能国际等业绩确定性强的龙头企业受到青睐。
• 水电板块受青睐：在煤价上涨背景下，火电板块表现不佳，基金持仓偏向水电板块。三峡水利因受益于电改政策也受到较多关注。
• 增减仓情况：公用板块有23家公司被基金增持，华能国际和三峡水利加仓最多；仅川投能源和节能风电被减仓。

关键信息

投资建议

• 环保板块：继续推荐环卫装备三龙头【盈峰环境】【ST宏盛】【龙马环卫】，关注污水资源化政策，推荐膜处理相关标的【碧水源】【金科环境】。
• 公用板块：主要关注水电和火电龙头，以及电网和清洁电源板块。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目推进不及预期
• 煤价持续高位运行
• 电价下调风险

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险）

重点公司分析

盈峰环境

• 聚焦“5115”战略，推动智慧环卫项目。
• 环卫装备市场占有率超20%，稳居行业龙头。
• 新签订单同比增长50.78%，收入同比增长26.26%，行业排名第一。

ST宏盛

• 重组成功，宇通重工成为全资子公司。
• 依托宇通集团，具备协同效应和成本优势。
• 环卫服务板块受益于市场化机遇，工程机械业务夯实发展基础。

龙马环卫

• 环卫装备与服务双轮驱动，业绩表现亮眼。
• 新能源环卫车销量大幅增长，前三季度同比增长240.58%，单三季度同比增长293.33%。
• 发布定增预案，拟募集资金用于智慧环卫平台建设、设备研发等。

碧水源 & 金科环境

• 受益于污水资源化政策，膜处理技术有望在缺水地区和水环境敏感区推广。
• 随着污水处理厂建设及设备采购升级，水处理设备市场需求持续增长。

行业趋势

• 新能源环卫车：成为行业新趋势，推动环卫装备企业进一步巩固市场地位。
• 污水资源化：政策推进加速，膜处理及深度处理技术市场潜力巨大。
• 十四五规划：环保及公用事业板块在政策支持下具备长期发展潜力。

数据支持

• 数据来源：Wind，安信证券研究中心
• 报告发布日期：2021年01月24日
• 投资评级：领先大市-A，维持评级

分析师信息

• 邵琳琳：分析师，SAC执业证书编号：S1450513080002
• 联系方式：shaoll@essence.com.cn，021-35082107

报告联系人

• 汪磊：wanglei4@essence.com.cn

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公司信息

• 盈峰环境：603568.SH
• ST宏盛：600973.SH
• 龙马环卫：603399.SH
• 碧水源：300070.SZ
• 金科环境：300821.SZ

总结

环保及公用事业板块在2020年第四季度基金持仓有所下降，但主要集中在行业龙头公司。环保板块重点布局固废处理及水务，公用板块则集中在水电和火电龙头。新能源环卫车和污水资源化政策成为未来关注重点，推荐相关龙头企业以把握市场机遇。