20240512-德邦证券-环保与公用事业行业周报_公用事业价格上涨_关注水务_燃气板块利润修复_21页_2mb

公用事业行业周报投资要点分析

行情回顾

本周公用事业和环保行业指数分别上涨20%和17%，其中热电和环保设备表现强劲，涨幅分别达85%和40%。

燃气顺价改革持续推进

国内多地已完成2024年上半年天然气价格联动机制调整，居民气价平均上调0.3~0.4元/立方米。港股燃气公司毛利率持续改善，销售价格完善将推动城燃公司利润修复。重点关注新奥能源、中国燃气、昆仑能源等。

峰谷分时价差进一步优化

多地陆续优化峰谷电价政策，拉大峰谷价差，如安徽省将低谷电价下浮比例从58.8%提升至61.8%。这将为用户侧储能项目提供良好支撑，推荐关注国能日新、中国天楹、南网科技等。

水价调整推动水务行业利润修复

广州启动自来水价格听证程序，水价新政有望推动水务资产回报市场化。重点推荐中原环保、兴蓉环境、重庆水务等区域水务龙头。

环保板块投资建议

节能环保及再生资源板块维持高景气度，建议关注国林科技、倍杰特、冰轮环境、高能环境等。

能源转型重点推荐

能源结构低碳化转型持续推进，风电、光伏、储能、氢能等板块纳入快速发展阶段：

1. 风光储一体化：推荐九洲集团、龙源电力、三峡能源。
2. 虚拟电厂及储能：重点推荐申菱环境、国能日新、恒实科技、朗新科技。
3. 氢能产业链：建议关注川渝本土氢能企业（蜀道装备、厚普股份、中自科技）。

风险提示

项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策延迟落地、电价下调风险。

本报告分析覆盖公用事业与环保板块最新政策动向及投资机会，帮助投资者把握绿色能源发展趋势下的市场机遇。