20180724-光大证券-2018年基金二季报公用事业持仓分析_公用事业持仓企稳回升_环保持仓降至冰点_6页_1mb

报告摘要

公用事业与环保行业基金持仓分析（2018年二季报）

核心内容

2018年第二季度，基金对公用事业行业的持仓出现企稳回升，而环保行业持仓则降至26个季度低点。公用事业板块基金持仓占比从2018Q1的0.55%上升至0.59%，环保板块则从2017Q1的3.33%下降至0.76%。整体来看，公用事业板块的持仓稳定性优于环保板块。

主要观点

公用事业板块：
- 基金持仓总市值微升，从52.28亿增至53.67亿，环比增长2.69%。
- 基金持仓占流通股比例在10%以上的公司数量为0，表明市场关注度有所下降。
- 公用事业板块进入基金重仓的公司数量减少，但前十大重仓股占比达到93.56%，显示持仓向优质公司集中。
- 基金重仓市值排名前十的公司包括长江电力、川投能源、华能国际、国电电力、国投电力、申能股份、华电国际、联美控股、皖能电力、桂冠电力。
- 基金加仓排名前十的公司包括华能国际、长江电力、华电国际、联美控股、湖北能源、福能股份、皖能电力、浙能电力、银星能源、天富能源。
- 基金减仓排名前十的公司包括宝新能源、粤电力A、天富能源、国投电力、吉电股份、申能股份、桂冠电力、中国核电、百川能源、深圳燃气。
环保板块：
- 基金持仓总市值大幅下跌，从135.53亿降至68.59亿，环比下降45.36%。
- 基金持仓占流通股比例在10%以上的公司数量为0，表明市场信心不足。
- 进入基金重仓的公司数量减少，但前十大重仓股持股市值占比达到87.2%，显示持仓集中度提高。
- 基金重仓市值排名前十的公司包括东方园林、碧水源、格林美、聚光科技、东江环保、龙净环保、三聚环保、启迪桑德、瀚蓝环境、中金环境。
- 基金加仓排名前十的公司包括东江环保、瀚蓝环境、启迪桑德、中再资环、伟明环保、盈峰环境、京蓝科技、首创股份、盾安环境、盛运环保。
- 基金减仓排名前十的公司包括东方园林、碧水源、格林美、中金环境、聚光科技、龙净环保、三聚环保、先河环保、迪森股份、博世科。

关键信息

公用事业板块基金持仓占比连续两个季度上升，显示其价值被重新发现。
环保板块基金持仓连续五个季度下跌，目前处于26个季度最低点。
基金重仓公司数量减少，持仓向优质公司集中，表明市场选择更加理性。
公用事业板块基金持仓市值占基金净值比和股票投资市值比均较低，显示其对整体基金的影响较小。
环保板块基金持仓市值占基金净值比和股票投资市值比也较低，但部分公司持股市值占比较高。
投资建议：公用事业板块市值占比提高，建议增持；环保板块估值压制因素松动，建议关注博弈性反弹。

风险提示

电力行业改革进展低于预期。
环保政策执行低于预期。

附录

公用事业板块基金重仓市值前十名：
- 长江电力
- 川投能源
- 华能国际
- 国电电力
- 国投电力
- 申能股份
- 华电国际
- 联美控股
- 皖能电力
- 桂冠电力
环保板块基金重仓市值前十名：
- 东方园林
- 碧水源
- 格林美
- 聚光科技
- 东江环保
- 龙净环保
- 三聚环保
- 启迪桑德
- 瀚蓝环境
- 中金环境
基金加仓公用事业公司前十名：
- 华能国际
- 长江电力
- 华电国际
- 联美控股
- 湖北能源
- 福能股份
- 皖能电力
- 浙能电力
- 银星能源
- 天富能源
基金减仓公用事业公司前十名：
- 宝新能源
- 粤电力A
- 天富能源
- 国投电力
- 吉电股份
- 申能股份
- 桂冠电力
- 中国核电
- 百川能源
- 深圳燃气
基金加仓环保公司前十名：
- 东江环保
- 瀚蓝环境
- 启迪桑德
- 中再资环
- 伟明环保
- 盈峰环境
- 京蓝科技
- 首创股份
- 盾安环境
- 盛运环保
基金减仓环保公司前十名：
- 东方园林
- 碧水源
- 格林美
- 中金环境
- 聚光科技
- 龙净环保
- 三聚环保
- 先河环保
- 迪森股份
- 博世科