20210913-申港证券-金融工程周报_每周指数荟萃_8页_819kb

投资摘要总结

核心内容

本周市场整体表现积极，6个宽基指数全线上涨，大小盘分化格局有所弱化。中证500指数涨幅显著，达到 4.52%，重回涨幅榜首。上证50指数涨幅 2.41%，但相对表现较弱。在28个申万一级行业中，多头占据绝对优势，仅综合行业下跌，采掘、钢铁、有色等行业表现强劲，有10个行业当周收益率超越沪深300指数。

主要观点

1. 沪深300可加大仓位

• 配置价值低：截至2021年9月10日，沪深300指数较三年前上涨 55.21%，滚动市盈率和加权市净率分别上涨 23.49% 和 23.27%，分别位于近三年的 62% 和 83% 分位，估值吸引力减弱。
• 主力资金净流出：本周主力资金呈现净流出状态，市场情绪偏弱，但与沪深300涨跌幅的线性相关系数为 0.80，显示资金与指数走势有较强关联性。
• 技术指标显示走强：KDJ指标显示短期内多头力量增强，MACD指标显示DIFF和DEA金叉发散，红柱长度增加，市场有望走强。
• 消息面短期积极：8月社融规模新增人民币贷款超预期，同时《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》发布，对节能环保、新能源等领域有利。此外，下周将有 48家公司限售股解禁，解禁市值约 750.37亿元。

2. 申万一级行业指数推荐

本周推荐的行业指数是基于《基于行业择时策略的层次化选股体系》优化后的结果，处于上升周期中，买入并持有可获取相对于沪深300的超额收益。具体推荐如下：

• 电气设备
• 商业贸易
• 纺织服装
• 轻工制造
• 建筑装饰

关键信息

• 宽基指数表现：中证500涨幅最大，达 4.52%，上证50涨幅 2.41%。
• 行业表现：采掘、钢铁、有色为第二梯队，综合行业为唯一下跌行业。
• 沪深300配置建议：可加大仓位，但需注意估值吸引力减弱。
• 行业推荐依据：基于行业择时策略信号，推荐行业处于上升周期。
• 风险提示：中美贸易冲突形势恶化、疫情进一步加重、消费需求疲弱。

投资策略

• 沪深300：可加大仓位，但需关注估值与资金动向。
• 行业配置：买入并持有 电气设备、商业贸易、纺织服装、轻工制造、建筑装饰 行业指数，以获取超额收益。

风险提示

• 外部风险：中美贸易冲突形势恶化、疫情进一步加重。
• 内部风险：消费需求疲弱可能影响市场整体表现。

图表与数据来源

• 图1：各宽基指数当周涨跌幅（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图2：申万一级行业指数当周涨跌幅（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图3：沪深300近三年滚动市盈率（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图4：沪深300近三年滚动加权市净率（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图5：主力资金净流入额累计值（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图6：沪深300KDJ指标（来源：申港证券研究所 Wind 数据）
• 图7：沪深300MACD指标（来源：申港证券研究所 Wind 数据）

相关报告

1. 《金融工程周报：每周指数荟萃20210905》2021-09-06
2. 《期货研究周报：每周商品荟萃20210905》2021-09-05
3. 《专题报告：低频因子动量与宏观利率相关性研究》2021-09-02
4. 《金融工程周报：每周指数荟萃20210829》2021-08-30
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分析师信息

• 分析师：曹旭特
• 执业证书编号：S1660519040001
• 发布日期：2021年09月13日