20220621-安信证券-喜临门-603008.SH-618销售高增表现靓丽_自主品牌持续成长可期_5页_350kb

报告摘要

喜临门 (603008.SH) 618销售总结

核心内容概述

喜临门在2022年618活动期间表现出色，实现全网总销额5.9亿元，同比增长72%，显示出公司在电商渠道的强大销售能力和品牌影响力。公司持续深耕核心床垫业务，并积极拓展多元化软体产品矩阵，以满足消费者一站式购物需求。同时，公司通过多平台联动与创新营销形式，进一步提升了品牌曝光度和市场占有率。

主要观点

618销售表现突出：全网总销额同比增长72%，品牌影响力持续领先。
核心品类表现强劲：在天猫、京东、苏宁三大平台连续8年蝉联床垫类目销量第一，其中4DPro舒睡版、飞跃2.0床垫分别在天猫和京东平台销量领先，尼亚软床在抖音平台销量第一，光年护脊床垫在苏宁易购销量第一。
品牌转型成功：公司积极应对家居消费年轻化趋势，通过赞助《11点睡吧》、《奔跑吧》、《向往的生活》等潮流综艺，成功“出圈”，增强品牌在睡眠领域的专业形象。
多平台营销成效显著：公司构建了“1+N”全渠道销售网络，与天猫、京东、苏宁等核心电商平台深度合作，借助小红书、B站、抖音、微信等平台进行种草和背书，实现多平台联动，全网曝光量超1.5亿次。
直播营销创新：明星与总裁助阵直播带货，渠道自播和达人直播销额同比增长128%，直播渠道成为公司新的增长点。
财务预测积极：公司预计2022-2024年营业收入分别为94.46亿元、117.01亿元、142.65亿元，年均复合增长率约21.9%；归母净利润分别为7.18亿元、9.32亿元、11.69亿元，年均复合增长率约25.3%。对应PE为19.1x，显示公司估值合理。
投资建议：维持“买入-A”评级，6个月目标价为38.17元，当前股价为35.39元。

关键信息

销售与市场表现

618活动期间，全网总销额达5.9亿元，同比增长72%。
多平台联动：天猫、京东、苏宁、抖音等平台均有亮眼表现。
超48000人选择购买多件喜临门产品，显示消费者对品牌的认可度和购买意愿提升。
高端线销额同比增长186%，显示品牌高端化战略初见成效。

品牌与营销策略

品牌年轻化：通过综艺赞助等方式，提升品牌在年轻群体中的认知度和影响力。
公域流量构建：借助KOL、KOC进行种草和背书，形成品牌内容生态。
直播带货：明星+总裁直播助阵，提升转化率，直播销额同比增长128%。

财务预测

年度	营业收入（亿元）	净利润（亿元）	每股收益（元）	PE（倍）
2022E	94.46	7.18	1.85	19.1
2023E	117.01	9.32	2.41	14.7
2024E	142.65	11.69	3.02	11.7

财务指标分析

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率	33.8%	32.0%	34.3%	34.3%	34.5%
营业利润率	7.8%	9.2%	10.1%	10.6%	10.7%
净利润率	5.6%	7.2%	7.6%	8.0%	8.2%
ROE	10.7%	17.5%	17.8%	19.3%	19.8%
资产负债率	58.1%	59.3%	54.1%	46.8%	46.6%
流动比率	1.21	1.10	1.31	1.59	1.71
速动比率	1.02	0.84	0.89	1.25	1.21
四费/营业收入	24.4%	22.4%	23.5%	23.1%	23.2%

风险提示

行业竞争加剧
渠道拓展不及预期
原材料价格大幅波动

投资评级与目标价

投资评级：买入-A
6个月目标价：38.17元
当前股价：35.39元
12个月价格区间：21.85/39.03元

总结

喜临门在2022年618活动期间表现亮眼，销售增长显著，品牌影响力持续提升，同时通过多元化产品矩阵和多平台联动营销，进一步巩固了市场地位。公司具备良好的成长性和盈利能力，未来有望充分享受行业渗透率和市占率提升的红利。当前估值合理，维持“买入-A”评级，目标价为38.17元，投资者可关注其持续增长潜力。

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