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基金研究周报总结（2015年03月09日）

核心内容概述

本报告总结了2015年3月9日发布的基金研究周报，内容涵盖A股市场震荡调整情况、永续指数型B份额和A份额的市场表现、折溢价率、杠杆率及隐含收益率，以及分级基金相关的折算信息和新发行动态。

主要观点与关键信息

1. 市场指数表现

• 上周A股市场震荡调整，50只股票分级基金跟踪的37个不同类型的指数表现各异。
• 平均周跌幅为 -0.92%，其中13个指数上涨，24个指数下跌。
• 周涨幅前五名：中证环保指数（3.48%）、中证800有色指数（3.37%）、国证医药指数（2.68%）、中证800医药指数（2.12%）、中证500指数（1.90%）。
• 中小盘风格指数较为抗跌，平均周涨幅为 0.62%，而大盘风格指数平均周跌幅为 -1.85%。
• 中信一级行业指数平均周涨幅为 0.75%，小盘风格行业指数表现较强。

2. 永续指数型B份额

2.1 市场表现

• 永续指数型B份额周平均跌幅为 -1.07%，低于市场指数。
• 中小盘风格B份额平均周涨幅为 0.70%，大盘风格B份额平均周跌幅为 -2.25%。
• 周涨幅前五名：银华中证800B（8.22%）、信诚中证TMT产业B（7.97%）、信诚中证800有色B（5.09%）、新华中证环保产业B（4.27%）、申万菱信中证环保产业B（4.08%）。

2.2 折溢价率

• B份额溢价率比前周上升了 0.37%，平均溢价率为 2.88%。
• 跟踪大盘风格指数的B份额平均溢价率较高（4.21%），而中小盘风格B份额平均溢价率为 1.02%，比前周下降了 -0.17%。

2.3 杠杆率

• B份额的净值杠杆平均为 1.75倍，比前周上升了 0.03倍。
• 价格杠杆平均为 1.68倍，比前周上升了 0.02倍。
• 杠杆率排名前五：申万菱信深成进取（2.37倍）、银华沪深300B（2.01倍）、国金通用沪深300B（1.98倍）、银华中证800B（1.95倍）、银华锐进（1.94倍）。

3. 永续指数型A份额

3.1 市场表现

• A份额周平均跌幅为 -0.26%，其中中小盘风格A份额跌幅较小。
• 中小盘风格A份额平均周跌幅为 -0.15%，大盘风格A份额平均周跌幅为 -0.34%。
• 周涨幅前五名：长城久兆稳健（3.96%）、万家中证创业成长A（2.45%）、国泰国证医药卫生A（2.11%）、信诚中证800医药A（2.00%）、泰达稳健（1.55%）。

3.2 隐含收益率

• 受降息影响，A份额平均隐含收益率比前周下降了 -0.2345%，为 6.0690%。
• 跟踪大盘风格指数的A份额平均隐含收益率较高，中小盘风格A份额平均隐含收益率为 5.9737%，比前周下降了 -0.2319%。
• 大盘风格A份额平均隐含收益率为 6.1370%，比前周下降了 -0.2364%。

3.3 固定收益A份额到期收益

• 存续的7只上市交易的固定收益A份额，其到期收益率较为合理。
• 2015年到期A份额中，申万菱信中小板A收益率最高为 4.45%。
• 2017年和2019年分别有3只基金和1只基金到期。

4. 全部分级基金资讯

4.1 分级基金折算

• 定期折算：近1个月内有2只A份额到达折算日，分别为2015年3月12日申万菱信申万证券行业A和2015年3月13日南方新兴消费进取基金。
• 不定期折算：截止2015年3月6日，有5只B份额的母基金净值距离上折阈值小于 15%，若跟踪指数持续上涨，将触发折算。
  • 申万菱信中证环保产业B（5.94%）
  • 申万菱信中证军工B（7.90%）
  • 鹏华中证800地产B（10.21%）
  • 招商沪深300高贝塔B（12.44%）
  • 鹏华非银行B（13.72%）
• 到期折算：同庆B（2015/5/12）、瑞福进取（2015/7/17）、华商中证500B（2015/9/6）。

4.2 分级基金新发行

• 暂无新基金上市或已成立未上市的分级基金信息。

附录

表格摘要

• 表1：固定期限A份额到期收益率

  • 申万菱信中小板A：到期收益率 4.45%
  • 招商中证大宗商品A：到期收益率 3.71%
  • 长盛同辉深证100等权A：到期收益率 1.01%
  • 易方达中小板指数A：到期收益率 5.38%

• 表2：永续指数型B份额规模、周成交额及杠杆率

  • 申万菱信深成进取：成交额 20.27亿元
  • 银华中证800B：成交额 16.11亿元
  • 申万菱信中证环保产业B：成交额 26.01亿元

• 表3：永续指数型A份额规模、周成交额及隐含收益率

  • 银河沪深300成长A：隐含收益率 6.35%
  • 申万菱信申万证券行业A：隐含收益率 6.34%
  • 银华稳进：隐含收益率 5.95%
  • 富国创业板A：隐含收益率 5.89%

其他信息

• 研究员介绍：阎红，长城证券基金研究中心主任，具备证券投资咨询执业资格。
• 免责声明：本报告由长城证券提供，未经授权不得翻版、复制和发布。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：强烈推荐（未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：推荐（行业整体表现战胜市场）、中性（与市场同步）、回避（弱于市场）。

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