20180925-长城证券-分级基金动态点评_市场反弹B份额量价齐升_7页_762kb

分级基金市场动态总结（2018年09月25日）

核心内容概述

本报告分析了2018年9月25日分级基金市场的主要表现，重点围绕交易型基金、永续指数型B份额的市场表现、折溢价率、杠杆率及折算情况展开。整体来看，市场呈现反弹趋势，B份额表现优于主要股指，但需警惕系统性风险。

主要观点

• 市场反弹：上周交易型基金整体表现较好，主要行业指数平均周涨幅为4.09%，其中大盘风格指数涨幅较大，达到5.20%。
• B份额表现强劲：永续指数型B份额平均周涨幅为6.37%，高于主要股指，其中跟踪大盘风格指数的B份额平均涨幅为8.01%，中小盘风格指数的B份额平均涨幅为4.42%。
• 成交量上升：B份额总成交额为30.47亿元，较前周增加2.174亿元，中小盘风格指数的B份额成交额更高。
• 溢价率下降：B份额平均溢价率为9.64%，比前周下降4.92%，中小盘风格B份额溢价率更高，达到11.57%。
• 杠杆率下降：B份额平均价格杠杆为2.27倍，比前周下降0.038倍，其中大盘风格B份额价格杠杆为2.28倍，略高于中小盘风格B份额。
• 折算风险提示：7只B份额母基金净值距离下折阈值小于10%，若指数持续下跌，将触发下折，杠杆率将回归初始2倍。

关键信息汇总

1. 交易型基金跟踪主要股指表现

• 海外股票指数：
  • 恒生国企指数周涨幅最大，为4.27%；
  • 纳斯达克100指数周跌幅最大，为-0.19%。
• 商品指数：
  • ICEWTI原油周涨幅最大，为2.42%；
  • SGE黄金9999周涨幅最小，为0.37%。
• A股指数：
  • 上证50指数周涨幅为6.11%；
  • 沪深300指数周涨幅为5.19%；
  • 中证500指数周涨幅为2.89%。
• 行业指数：
  • 大盘风格行业指数平均周涨幅为5.20%；
  • 中小盘风格行业指数平均周涨幅为3.03%；
  • 表现居前的行业包括：中证白酒、国证食品、中证消费、国证地产、中证银行和180金融。

2. 永续指数型B份额市场表现

• 平均涨幅：120只B份额平均周涨幅为6.37%；
• 成交量：总成交额为30.47亿元，比前周增加2.174亿元；
• 风格差异：
  • 大盘风格B份额平均涨幅为8.01%，成交额为13.93亿元；
  • 中小盘风格B份额平均涨幅为4.42%，成交额为16.54亿元。

3. 折溢价率变化

• 平均溢价率：9.64%，比前周下降4.92%；
• 风格差异：
  • 大盘风格B份额平均溢价率为7.96%，比前周下降5.40%；
  • 中小盘风格B份额平均溢价率为11.57%，比前周下降4.37%。

4. 杠杆率变化

• 平均价格杠杆：2.27倍，比前周下降0.038倍；
• 风格差异：
  • 大盘风格B份额平均价格杠杆为2.28倍，比前周下降0.058倍；
  • 中小盘风格B份额平均价格杠杆为2.26倍，比前周下降0.016倍。

5. 分级基金折算情况

• 定期折算：1只A份额（国投瑞银瑞和小康）在2018年10月15日进行定期折算，折算后份额将调整为瑞和300份额。
• 不定期折算（下折）：
  • 7只B份额母基金净值距离下折阈值小于10%；
  • 潜在下折基金包括：信息安B、富国证券B、传媒业B、一带一B、证券股B、富国中证军工B、证券B端；
  • 若指数持续下跌，将触发下折，杠杆率将回归2倍。

风险提示

• 系统性风险：股市下跌可能对分级基金产生重大影响，尤其是B份额可能面临下折风险，杠杆率下降，投资需谨慎。

其他信息

• 分析师：阎红，执业资格号：S1070510120018，联系方式：010-88366060-8735，邮箱：yanh@cgws.com。
• 报告来源：长城证券研究所，独家收集百万报告，实时更新，日更千篇。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，版权归属长城证券，未经许可不得使用或传播。