20180528-长城证券-分级基金动态点评_市场调整_中小盘风格B份额跌幅较小_7页_619kb

分级基金市场动态总结（2018年05月28日）

核心内容概述

本报告分析了2018年5月28日的分级基金市场表现，重点聚焦于永续指数型B份额的市场表现、折溢价率、杠杆率及分级基金折算情况。整体市场呈现震荡态势，B份额跌幅普遍高于主要股指，但中小盘风格B份额跌幅相对较小，且成交量有所上升。此外，报告还提示了股市下跌的系统性风险。

主要观点

1. 海外及A股主要指数表现

• 海外股票指数：
  • 纳斯达克100指数周涨幅最大，为 1.38%。
  • 恒生国企指数周跌幅最大，为 -2.49%。
• 商品指数：
  • SGE黄金9999周涨幅最大，为 1.16%。
  • ICEWTI原油周跌幅最大，为 -4.49%。
• A股指数：
  • 上证50指数周跌幅为 -2.89%。
  • 沪深300指数周跌幅为 -2.22%。
  • 中证500指数周跌幅为 -1.29%。
  • 主要行业指数平均周跌幅为 -2.17%，其中中小盘风格指数跌幅较小，平均为 -1.43%，而大盘风格指数平均为 -2.95%。

2. 永续指数型B份额市场表现

• 120只B份额平均周跌幅为 -4.68%，超过主要股指。
• 大盘风格B份额平均周跌幅为 -6.58%，中小盘风格B份额平均周跌幅为 -2.67%。
• B份额总成交额为 40.44亿元，较前周增加 7.929亿元。
• 跟踪中小盘风格指数的B份额成交额较大，为 22.00亿元，而跟踪大盘风格指数的B份额成交额为 18.44亿元。

3. 折溢价率变化

• B份额整体溢价率比前周下降 -0.12%，平均溢价率为 7.02%。
• 大盘风格B份额平均溢价率为 7.46%，比前周下降 -0.13%。
• 中小盘风格B份额平均溢价率为 6.55%，比前周下降 -0.10%。

4. 杠杆率变化

• B份额平均价格杠杆为 2.16倍，比前周上升 0.071倍。
• 大盘风格B份额平均价格杠杆为 2.18倍，比前周上升 0.097倍。
• 中小盘风格B份额平均价格杠杆为 2.12倍，比前周上升 0.041倍。

关键信息

折算信息

定期折算

• 近1个月内有6只A份额进行定期折算，具体日期和基金如下：
  • 2018年05月31日：申万菱信中证环保产业A；申万菱信传媒行业A
  • 2018年06月01日：易方达银行A；易方达生物科技A；易方达并购重组A
  • 2018年06月20日：申万菱信医药生物A
• 定期折算仅影响A份额，不影响B份额净值。

不定期折算

• 基金上折：
  • 1只B份额母基金净值距离上折阀值小于10%，其中 酒B 为 5.86%。
  • 若指数持续上涨，将触发上折，杠杆率将回升至初始2倍。
• 基金下折：
  • 3只B份额母基金净值距离下折阀值小于10%，具体如下：
    • 煤炭B级：-2.60%
    • 泰信基本面400B：-7.97%
    • 一带一B：-9.67%
  • 若指数持续下跌，将触发下折，杠杆率将回落至初始2倍。

风险提示

• 系统性风险：股市下跌可能对分级基金造成较大影响，需警惕系统性风险。

研究员信息

• 阎红：财政部财政科学研究所经济学硕士，2006年加入长城证券，现任基金研究中心主任。
• 执业证书编号：S1070510120018
• 承诺：报告独立、客观，不涉及任何利益关系。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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• 长城证券可能与报告涉及的公司存在业务关系，但不会影响报告的独立性。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 -5%~5%
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场