20160904-招商证券-建筑行业定期报告_8月地产销售回暖_基建投资将加速_22页_921kb

建筑行业分析总结

核心内容

2016年8月，建筑行业迎来销售回暖，同时基建投资加速，PPP模式成为政策推动的重点。报告指出，随着经济稳增长需求的增加，基建投资和PPP项目将发挥重要作用，推动行业增长。此外，部分企业通过转型和并购拓展业务，提升市场竞争力。

主要观点

1. 地产销售回暖：8月中国制造业PMI重回临界点之上，显示经济有所复苏，同时百城房价连续13个月上涨，但涨幅扩大，表明房地产市场仍存在一定的风险。
2. 基建投资加速：发改委两月内批复逾2800亿元基建项目，主要集中于交通基建领域，且未来几个月基建项目有望密集出台。
3. PPP模式发展：第三批PPP项目将于9月初公布，PPP立法持续推进，市场对PPP板块关注度提升，相关个股如岭南园林、铁汉生态等被重点推荐。
4. 企业转型：部分企业积极转型，如宁波建工（量子通信）、中泰桥梁（在线教育）、江河创建（医疗健康）等，以应对宏观经济下行压力。
5. 市场表现：建筑行业整体上涨0.20%，其中水利工程涨幅最大（1.21%），而国际工程和园林板块表现相对较弱。

关键信息

行业数据

• 股票家数：84只，占比2.9%
• 总市值：15512亿元，占比3.2%
• 流通市值：12604亿元，占比3.3%

重点推荐个股

• PPP板块：岭南园林、铁汉生态、东方园林、美晨科技、文科园林等
• 基建板块：葛洲坝、隧道股份、中国建筑、龙元建设、富煌钢构、苏交科等

企业动态

• 订单类：多家公司获得重大订单，如中国铁建、葛洲坝、龙元建设等，其中中国铁建中标213.67亿元项目，占15年营收的3.55%。
• 中报表现：部分公司业绩改善，如中国电建、西藏天路、四川路桥等，但也有公司如航天工程、安徽水利等出现营收和净利下滑。
• 转型与并购：企业通过转型和并购拓展业务，如岭南园林收购德马吉100%股权，杭萧钢构与尼日利亚莱基自贸区合作等。

市场表现

• 行业整体表现：建筑行业上涨0.20%，优于大盘和创业板。
• 子行业表现：水利工程涨幅最大（1.21%），铁路建设（0.97%）、房屋建设（0.97%）紧随其后；国际工程（-1.75%）、园林（-0.94%）和装饰（-0.60%）表现较差。
• 个股涨跌：蒙草生态（11.84%）、东方新星（11.68%）、延长化建（8.72%）、丽鹏股份（8.66%）、中衡设计（8.48%）为涨幅前五；云投生态（-9.23%）、华铁科技（-6.60%）、苏交科（-6.40%）、东易日盛（-5.77%）、文科园林（-5.15%）为跌幅前五。

风险提示

• 转型不及预期：部分企业转型业务可能未能达到预期效果。
• 投资下滑：受宏观经济影响，部分企业投资可能减少。
• 回款风险：部分项目回款存在不确定性，可能影响公司现金流。

总结

2016年8月，建筑行业在地产销售回暖和基建投资加速的推动下表现优于市场整体。PPP模式成为政策支持的重点，相关企业如岭南园林、铁汉生态等被重点推荐。同时，部分企业通过转型和并购拓展业务，如宁波建工、中泰桥梁等。尽管行业整体上涨，但部分子行业如国际工程和园林表现较弱，需关注其风险。未来几个月，基建项目有望密集落地，推动行业持续增长。