20160509-开源证券-证券行业周报_4月份业绩大幅下滑_业务拓展压力大_13页_1mb

证券行业周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，分析了2016年4月份证券行业的整体表现，指出市场震荡下跌导致券商板块业绩下滑，但投资银行业务与资产管理业务可能成为支撑业绩的重要力量。同时，报告强调了券商在互联网金融转型中的发展趋势，以及未来在业务拓展和服务提升方面的方向。

主要观点

市场表现

• 4月份券商整体业绩大幅下滑，部分公司甚至出现亏损。
• 沪深300指数上涨1.52%，但金融板块整体表现不佳，券商板块下跌2.09%。
• 个股方面，除山西证券上涨4.87%外，其余均出现下跌，跌幅较大的包括国元证券、光大证券、方正证券、华泰证券和西南证券。

业绩下滑原因

• 市场震荡下跌导致经纪业务、两融业务和自营业务收入下降。
• 成交额同比下降14.56%，投资者信心不足，市场赚钱效应减弱。

业绩支撑点

• 投资银行业务和资产管理业务可能成为券商业绩的重要支撑。
• 资本实力强、风险控制有效、综合业务能力突出的券商将更具竞争优势。

行业发展趋势

• 券商正通过互联网技术手段进行客户细分，提供个性化服务。
• 华泰证券收购AssetMark、兴业证券进一步细分客户，表明个性化服务将成为经纪业务发展的趋势。

关键信息

4月业绩数据

净利润数据

券商融资情况

• 去年以来券商融资总额超过910亿元，包括定增、配股和可转债。
• 国泰君安拟发行不超过80亿元A股可转债，用于补充营运资金。

券商客户拓展

• 2015年通过互联网金融渠道新增开户数大幅增长，华泰证券、方正证券、平安证券新增开户均超200万。
• 恒泰证券、财富证券新增客户数量超过以往多年累计总数。

券商投资方向

• 券商在办公楼建设、融资、投资银行业务和资产管理业务方面持续拓展。
• 2015年多家券商投入大量资金用于办公楼建设，预算总金额超过100亿元。

股权集中度变化

• 与2015年末相比，第一季度有7家券商的股权集中度上升，其余下降。
• 西南证券股东人数减少最多，从189747户降至171581户。

行业评级与建议

• 行业评级：看好（overweight）
• 推荐券商：中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、海通证券、国泰君安和西南证券等，因其资本实力强、风险控制有效、综合业务能力突出。

投资建议

• 在市场弱势格局中，应关注具有综合竞争优势的券商。
• 投资银行业务与资产管理业务将对冲业绩下滑，成为未来业绩支撑点。
• 互联网金融手段将推动券商客户细分和个性化服务发展，提升业务竞争力。