20220703-西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十四_基金投顾年中回顾_业务布局加速_当前消费板块配置边际提升_16页_3mb

基金投顾年中回顾总结

核心内容概览

本报告对2022年6月30日基金投顾策略的表现进行了回顾与分析，重点围绕业务布局、策略仓位变化、收益风险表现以及行业配置变化等方面展开。整体来看，基金投顾业务正加速发展，机构布局力度增强，策略数量增加，市场表现有所回暖，消费板块配置边际提升。

主要观点与关键信息

一、基金投顾业务布局加速

• 机构数量增加：截至2022年6月30日，蚂蚁财富平台展示了25家机构，较5月初新增10家，共计上线59只基金投顾策略。
• 策略类型分布：投顾策略按照权益中枢分为五大类，包括现金管理型、理财+型、固收+型、股债平衡型和权益型（70~85%与90~100%两个子类）。
• 策略数量增长：以天天基金平台为例，截至2022年6月30日，已展示策略数达193只，显示基金投顾业务进入爆发期。

二、投顾策略仓位变化

• 权益占比上调：截至2022年6月30日，23只策略权益中枢上调超过2%，仅1只下调，整体偏积极。
• 市场回暖影响：疫情冲击减弱，市场回暖促使大部分机构加仓，权益资产占比上升。
• 部分策略调整显著：有3只策略上调权益中枢接近10%，表明市场对权益资产的信心有所恢复。

三、基金投顾策略与公募FOF收益风险对比

• 收益表现：
  • 在**0~5%**波动率范围内，多数投顾策略表现优于公募FOF。
  • 在**5~15%**波动率范围内，多数投顾策略表现略优于公募FOF均值。
  • 在**15~25%**波动率范围内，投顾策略表现与公募FOF相近，但部分策略出现较大波动。
• 风险表现：
  • 投顾策略整体波动率低于公募FOF，但高波动策略仍存在较大风险。

四、行业配置变化

• 消费板块配置提升：消费板块在基金投顾策略中占比均值从14.48%提升至15.08%。
• 医药板块配置上升：医药板块占比均值从6.38%上升至7.30%。
• 科技与新能源板块配置下降：科技板块占比从15.36%降至13.70%，新能源板块从13.61%降至12.26%。
• 金融与周期板块配置上升：金融板块从13%上升至13.03%，周期板块有所增配。

五、重点策略表现分析

• 低权益仓位策略：如“博时货币佳”和“易方达固收精选”表现较好，收益波动比较低。
• 高收益策略：如“嘉实全明星精选”和“广发超级精选”表现较为突出，但整体收益仍低于市场基准。
• 股债平衡策略：如“中信建投股债菁品汇”涨幅较高，而“中金财富配置加力-积极型”表现相对一般。

关键数据总结

风险提示

• 本文基于机构披露的展示数据，数据更改可能影响结论。
• 数据提取过程中可能存在记录错误。
• 文中分析仅供参考，不构成投资建议。

图表与数据来源

• 图1：基金投顾策略截面权益资产穿透占比
• 图2：基金投顾策略与公募FOF对照组近一年表现对比
• 图3：基金投顾策略与公募FOF对照组近六个月表现对比
• 图4：基金投顾策略与公募FOF对照组近一个月表现对比
• 图5：现金管理、理财+、固收+型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图6：股债平衡型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图7：权益型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图8：市场对照组业绩表现

资料来源：蚂蚁财富、天天基金、Wind，西部证券研发中心，数据截止2022年6月30日。