20211015-西部证券-基金投顾研究跟踪报告_公募基金基金投顾策略当前持仓标的与行业穿透分析_14页_1mb

公募基金基金投顾策略当前持仓标的与行业穿透分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前第三方基金销售平台与传统持牌资管机构在基金投顾业务中的合作与竞争现状，以及蚂蚁平台上线的基金投顾策略在持仓层面的基金标的与行业配置情况。报告还探讨了基金投顾业务未来的发展趋势。

主要观点

1. 基金投顾业务模式

• 基金投顾业务主要由合格金融机构提供，接受客户委托，提供基金投资组合策略建议，并可能直接或间接获取经济利益。
• 目前基金投顾试点机构数量已超过50家，包括23家公募基金、27家证券公司、3家银行及3家第三方销售机构。
• 三方平台与传统资管机构的合作为主、竞争为辅，三方平台主要作为策略展示平台，而传统资管机构则提供策略方案。

2. 业务发展趋势

• 基金投顾业务未来将呈现“千人千面千时”的特征，即根据投资者的不同特征和时点，提供定制化策略。
• 投顾业务需注重“顾”的部分，如投资者教育、持有人交流、KYC前端服务、策略跟踪与维护等。
• 投顾业务的智能化和差异化服务是未来发展的关键，尤其是针对高净值及机构投资者。
• 强强联合与优势互补将成为基金投顾业务发展的趋势，例如蚂蚁平台与Vanguard的合作。

关键信息

1. 投资标的分析

• 被重复配置次数最多的基金标的：

  • 货币市场型基金：南方天天利货币A（17次）
  • 债券型基金：富国信用债债券A/B（13次），易方达高等级信用债债券A（11次），富国天利增长债券（5次）
  • 混合型基金：富国价值优势混合（11次），中欧价值智选回报混合C（8次），富国沪港深业绩驱动混合A（8次）
  • 股票型基金：信达澳银新能源产业股票（7次），工银瑞信新金融股票A（6次），工银瑞信文体产业股票A（5次）

• 高频配置的行业：

  • 消费类：食品饮料、家用电器、休闲服务等
  • 医药类：医药生物
  • 大金融类：银行、非银金融
  • 周期类：化工、有色金属、机械设备、汽车行业
  • 科技类：电子、通信、电气设备等

2. 投顾策略类型与配置情况

• 投顾策略分为稳健型、均衡型、高收益型三类。
• 高收益型策略更偏权益属性，权益仓位从41.31%到89.92%不等。
• 高收益型策略对食品饮料、医药生物、银行、化工、电子、电气设备等行业配置比例较高。

3. 投顾策略的行业配置

• 各策略在行业配置上有所不同，但整体上对科技类和消费类行业较为青睐。
• 例如，中欧超级股票全明星对电子行业配置比例最高（13.05%），而华夏90后智享自由组合对医药生物行业配置比例较高（7.53%）。

行业穿透分析

1. 高收益型策略行业配置

• 消费类：
  • 食品饮料：4.17% - 10.44%
  • 家用电器：1.25% - 2.15%
  • 休闲服务：0.42% - 1.64%
• 医药类：
  • 医药生物：7.53% - 39.90%
• 大金融类：
  • 银行：4.00% - 6.65%
  • 非银金融：1.05% - 4.35%
• 周期类：
  • 化工：6.92% - 7.62%
  • 有色金属：2.94% - 8.85%
  • 机械设备：3.45% - 6.01%
  • 汽车：2.17% - 4.01%
• 科技类：
  • 电子：8.34% - 11.97%
  • 通信：0.53% - 1.97%
  • 电气设备：5.48% - 12.39%
• 其他行业：
  • 交通运输：1.19% - 1.99%
  • 公用事业：0.70% - 1.29%
  • 综合：0.08% - 0.71%

风险提示

• 本报告基于机构披露数据，若数据更改，结论可能随之变化。
• 数据提取过程中可能存在记录错误。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。

总结

• 当前基金投顾业务以合作为主，三方平台与传统资管机构协同合作。
• 投顾策略在持仓层面倾向于配置货币市场型、中长期纯债型、偏股混合型及股票型基金。
• 高收益型策略更偏权益属性，对科技、消费、医药、大金融等行业配置比例较高。
• 投顾业务未来发展将更加注重个性化、智能化与差异化服务，同时加强与传统资管机构的合作，提升服务质量和效率。