20220308-西部证券-基金投顾研究跟踪报告之十_基金投顾跟踪_投顾业务布局趋势加快_科技板块持续维持高配_15页_1mb

基金投顾跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了基金投顾业务的布局趋势及各类投顾策略的收益风险表现和持仓配置情况。随着基金投顾业务的快速发展，已有35家机构上线基金投顾服务，共推出316只投顾策略，且该数量持续增长，显示投顾业务在市场中的重要性不断提升。同时，基金投顾策略在收益表现和行业配置上也呈现出一定的趋势。

主要观点

• 投顾业务布局加快：截至2022年3月5日，已有61家机构获得基金投顾试点资格，且投顾服务上线速度加快，借助三方与直营渠道同步推进。
• 收益表现差异明显：投顾策略与公募FOF基金相比，收益表现存在差异。在低波动率范围内（0~5%），多数投顾策略表现优于公募FOF；在中高波动率范围内（5~15%），表现略逊于公募FOF；而在高波动率区间（15~25%），部分策略表现相对较好。
• 行业配置趋势：投顾策略在持仓层面倾向于配置均衡型权益标的，同时增加了债券类配置。消费和周期板块环比增配，而医药和金融板块略有减配，科技板块整体保持较高配置比例。
• 不同类型策略差异：稳健型策略以债券为主，权益占比较低；高收益型策略则配置较多权益类资产，波动率较高。不同策略的收益表现和风险特征存在显著差异。
• 市场表现对比：高收益型投顾策略中，有15只今年以来表现优于股票型基金总指数，显示出一定的抗跌能力。

关键信息

投顾策略数量与机构分布

• 截至2022年3月5日，共有35家机构上线基金投顾服务，总计316只投顾策略。
• 获得试点资格的机构包括3家银行、3家三方独立销售机构、30家券商、25家基金公司及其子公司，共计61家。

投顾策略收益表现

• 稳健型策略：近一周大多下跌，涨幅在-0.3%~0.03%之间；近6个月涨幅为-0.21~2.43%，波动率在0.48~1.08%之间；近一年涨幅为-1.76%~4.57%。
• 均衡型策略：近一周涨幅最小为-0.77%，最大为0.83%；近6个月涨幅为-1.66%~5.60%；近一年涨幅为-8.25%~0.99%。
• 高收益型策略：近一周涨幅最大为1.07%，最小为-0.8%；近6个月涨幅为-1.64%~3.56%；近一年涨幅为-18.22%~3.89%。

持仓分析

• 权益类配置：所有投顾策略方案中，权益类资产占比平均为25.76%（上期为20.38%），主要配置偏股混合型基金、普通股票型基金和灵活配置型基金。
• 重复配置标的：重复配置次数最多的基金为“富国价值优势混合”（9次）和“信达澳银新能源产业股票”（7次）。
• 债券类配置：债券类资产配置增加，部分策略中债券占比超过50%。
• 行业偏好：消费、医药、金融、周期、科技五大板块是主要配置对象，其中科技板块配置比例最高，达到33.31%。

风险提示

• 本文结果基于机构披露数据，若数据更改，结论可能随之变化。
• 数据提取过程中可能存在记录错误的风险。
• 本文对基金投顾策略的评价体系和分析仅供参考，不构成投资建议。

持仓与配置趋势

• 均衡型权益标的：投顾策略普遍偏好均衡型权益标的，如偏股混合型基金和普通股票型基金。
• 债券配置增加：债券类型受配置程度增加，部分策略中债券占比超过50%。
• 行业偏好：消费、医药、金融、周期、科技五大板块为主要配置行业，其中科技板块配置比例最高。
• 消费与周期增配：消费板块占比平均为15.16%，周期板块占比为18.14%，环比出现增配。
• 医药与金融减配：医药板块占比平均为5.08%，金融板块占比平均为21.69%，环比略微减配。
• 科技板块维持高配：科技板块占比平均为33.31%，在高收益型策略中配置比例更高。

结论

基金投顾业务在布局和配置上呈现出明显的趋势，稳健型策略以债券为主，均衡型策略偏好权益类资产，高收益型策略则配置较多权益类基金。科技板块持续维持高配，显示出市场对高成长资产的偏好。总体来看，基金投顾策略在收益表现上与公募FOF存在差异，且在不同波动率区间表现不一。