基金投顾产品研究跟踪报告：公募基金基金投顾产品业绩与标的池分析-20210623-西部证券-22页_1mb

报告摘要

本报告分析了首批获得基金投顾牌照的五家公募基金（嘉实、南方、易方达、中欧、华夏）的基金投顾产品布局、策略设计、业绩表现及底层标的池配置情况。通过分析产品数量、风险等级划分、策略多样性及标的池重合度，总结出各家机构在基金投顾业务上的特点与表现。

产品数量
- 南方基金投顾产品最多，共21只；
- 嘉实基金投顾产品最少，仅5只；
- 易方达、中欧、华夏基金投顾产品数量分别为5只、9只和11只。
风险等级划分
- 五家机构产品基本覆盖低、中、高风险类别，部分机构划分更细致；
- 易方达投顾产品按风险等级分为五类：货币增强、稳健理财、平衡增长、进取投资、激进投资；
- 华夏基金投顾产品按客户类型分为三大系列：资产增值、子女教育、养老。
策略设计
- 嘉实基金投顾策略简洁，包括货币增强、固收+、权益及止盈类；
- 南方基金投顾产品策略多样，包含多个场景策略，下设多个子策略；
- 易方达投顾产品以风险等级划分策略，产品布局明确；
- 中欧基金投顾产品以风险等级为划分依据，产品数量适中；
- 华夏基金投顾产品基于客户年龄及投资目标设计，策略具有针对性。
产品上线平台
- 易方达仅在外部平台上线；
- 其他四家均在自家APP上线，同时部分产品也接入外部合作平台；
- 券商产品投资门槛普遍较高，最低为1000元；
- 相比之下，盈米基金投资门槛最低，仅为100元。

近6个月涨跌幅排名
- 前三组合为：中欧优势行业全明星（13.88%）、中欧超级股票全明星（10.84%）、华夏90后智享自由组合（7.57%）；
- 前20只表现优异的产品中，南方基金占据10只，华夏基金5只，中欧基金4只，嘉实基金1只。
近一年涨跌幅排名
- 前三组合为：中欧超级股票全明星（40.12%）、中欧优势行业全明星（31.66%）、嘉实财富权益甄选（38.70%）；
- 南方基金投顾产品收益分布较广，从2.11%到35.60%；
- 华夏基金投顾产品收益从1.50%到38.44%，整体表现较为均衡；
- 易方达基金投顾产品收益范围较小，集中在2.40%至6.71%之间；
- 嘉实基金投顾产品收益表现较为稳定，最大回撤控制较好。

标的池重合度分析
- 重复配置次数最多的三只混合型基金为：中欧行业成长混合（41次）、中欧价值发现混合（40次）、易方达蓝筹精选混合（34次）；
- 混合型基金在投顾产品中较为受欢迎，且多为市场知名基金经理管理；
- 债券型基金偏好混合债券型二级基金；
- QDII股票型基金主要配置纳斯达克、港股及商品类QDII基金（如黄金、原油）；
- 易方达、南方、中欧等机构对黄金、原油等商品型QDII基金配置较多。