基金投顾研究专题报告：基金投顾展业跟踪以及重点投顾策略综合评价分析-20211210-西部证券-40页_3mb

报告摘要

基金投顾展业跟踪以及重点投顾策略综合评价分析总结

核心内容概述

基金投顾业务在2021年以来政策密集出台，业务逐渐规范并快速发展。相关政策包括《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》、《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范（试行）》、《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引（征求意见稿）》、《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引（征求意见稿）》以及《公开募集证券基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》。这些政策规范了投顾业务的系统框架、交易模式、数据接口、协议格式、风险揭示及业绩展示等内容，提升了业务的透明度与规范性。

截至2021年11月19日，共有58家机构获得基金投顾试点资格，涵盖银行、第三方销售机构、券商、基金公司及其子公司。本文对这些机构在不同渠道上线的投顾策略进行跟踪分析，并构建了基金投顾策略的评价体系，从收益波动、资产配置、行业暴露、风格归因、子基金筛选能力等多个维度对策略进行综合评价。

主要观点与关键信息

投顾策略数量与分布

截至2021年11月19日，22家机构总共上线策略219个，其中：
- 天天基金：72个（含重复）
- 蚂蚁财富：47个（含重复）
- 京东金融：32个（含重复）
- 直营渠道：68个（含重复）
剔除重复策略后，共186只策略。

投顾策略分类与特征

高收益型策略：
- 更倾向于配置科技板块，相较于均衡型策略，对消费、医药、金融、周期等板块的配置存在分歧。
- 风格以中盘为主，其次为大盘风格；小盘成长与大盘成长风格暴露较为显著，价值风格暴露较低。
- 综合能力指标中表现较好的策略包括：银河股基精选策略、易方达激进投资、嘉实全明星精选、华夏权益优选组合、中金财富配置加力-进取型、南方股债进取。
中低风险策略：
- 多以固收类资产为底仓，适当配置股票类资产以增强收益。
- 策略如“司南月利宝”、“易方达稳健理财”等，强调低波动、低回撤和稳健收益。
中风险策略：
- 涉及范围较广，既有股债平衡，也有偏股或偏债配置。
- 例如“华夏工资宝绝对收益组合”、“中欧股债黄金比例”等，策略目标以稳健增值为主，兼顾风险与收益。
中高风险策略：
- 以权益类资产为主，配置比例较高，追求更高收益。
- 策略如“易方达激进投资”、“嘉实全明星精选”等，风险收益特征明显。