基金投顾研究跟踪报告之八：基金投顾策略跟踪，近期整体表现有下滑，消费板块配置边际提升-20220113-西部证券-17页_1mb

基金投顾策略跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了蚂蚁财富平台展示的基金投顾策略在收益风险表现、持仓标的及行业配置方面的最新情况，并与公募FOF基金进行对比。整体来看，基金投顾策略表现有所下滑，但消费板块配置有所增加。

主要观点

• 收益风险表现：

  • 基金投顾策略整体收益波动分布较集中，相较于公募FOF基金，收益波动趋同现象更明显。
  • 近一年表现中，投顾策略收益波动比与公募FOF相近，但整体收益表现略逊于公募FOF。
  • 近6个月表现中，多数投顾策略收益位于对照组偏下区间。
  • 近一个月表现中，多数投顾策略收益表现位于对照组中上部区域，业绩表现超越均值。

• 持仓标的分析：

  • 截至2021年12月31日，所有投顾策略共配置737只基金，去重后为345只。
  • 重复配置次数最多的前20只基金中，南方天天利货币A、富国价值优势混合、富国信用债债券A/B分别被配置18次、16次和13次。
  • 新增61只基金标的，其中中泰开阳价值优选混合A、兴全绿色投资混合（LOF）、富国消费主题混合A配置次数较高，分别为4次。
  • 新增标的中，股票型基金平均规模为52.46亿，混合型基金为42.08亿，债券型基金为96.68亿。

• 行业配置趋势：

  • 投顾策略整体配置偏好为科技、金融、周期、消费和医药五大板块。
  • 稳健型策略倾向于科技、金融和周期板块。
  • 均衡型策略倾向于科技、周期、消费和金融板块。
  • 高收益型策略更倾向于科技板块，同时在周期与金融板块存在配置分歧，医药板块配置比例较低。

关键信息

1. 基金投顾策略分类与配置

• 稳健型：共11个策略，权益资产占比在5%~24%之间。
• 均衡型：共13个策略，权益资产占比在41%~51%之间。
• 高收益型：共22个策略，权益资产占比在56%~89%之间。

2. 收益波动分析

• 近一年数据表现中，投顾策略整体收益波动比与公募FOF相近，但多数位于对照组偏下区间。
• 近6个月数据表现中，投顾策略收益波动比在0~5%范围内表现优于对照组，但5~15%范围内表现较差。
• 近一个月数据表现中，多数投顾策略收益位于对照组中上部区域，业绩表现超越均值。

3. 持仓标的汇总

• 重复配置次数最多的基金：
  • 南方天天利货币A（18次）
  • 富国价值优势混合（16次）
  • 富国信用债债券A/B（13次）
• 新增配置次数较多的基金：
  • 中泰开阳价值优选混合A（4次）
  • 兴全绿色投资混合（LOF）（4次）
  • 富国消费主题混合A（4次）

4. 基金规模分布

• 新增股票型基金中，除广发医疗保健股票C外，其余规模均未超过100亿。
• 新增混合型基金中，规模最大为287.56亿，最小为3.54亿。
• 新增债券型基金中，规模最大为432.02亿，最小为5.9亿。

风险提示

• 本文结果基于机构披露数据，数据更改可能导致结论变化。
• 数据提取过程中可能存在记录错误。
• 文中分析仅供参考，不构成投资建议。

数据来源

• 蚂蚁财富
• 西部证券研发中心

图表目录

• 图1：基金投顾策略截面权益资产穿透占比
• 图2：基金投顾策略与公募FOF对照组近一年表现对比
• 图3：基金投顾策略与公募FOF对照组近6个月表现对比
• 图4：基金投顾策略与公募FOF对照组近一个月表现对比
• 图5：稳健型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图6：均衡型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图7：高收益型基金投顾策略近期收益风险特征
• 图8：公募基金全样本对照组业绩表现
• 图9：所有投顾策略方案最新截面持仓标的汇总分析（未去重）
• 图10：所有投顾策略方案最新截面持仓标的汇总分析（同管理机构标的去重）
• 图11：所有投顾策略方案近一个月新增标的汇总分析
• 图12：所有投顾策略方案近一个月删除标的汇总分析
• 图13：稳健型基金投顾策略在持仓层面行业穿透
• 图14：均衡型基金投顾策略在持仓层面行业穿透
• 图15：高收益型基金投顾策略在持仓层面行业穿透分析
• 图16：各机构基金投顾策略在持仓层面行业穿透分析

表格目录

• 表1：稳健型投顾策略截面持仓标的汇总分析（未去重）
• 表2：均衡型投顾策略最新截面持仓标的汇总分析（去重前）
• 表3：高收益型投顾策略最新截面持仓标的汇总分析（去重前）