20210917-大有期货-油脂油料研究周报_粕类走势缓步上升_油脂再度冲高回落_23页_9mb

油脂油料周报总结（20210913-20210917）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，美豆价格因出口销售良好和港口受损等因素维持震荡偏弱，粕类则因终端节前备货和低库存环境而震荡偏强，油脂市场则因原油价格稳定和棕榈油供应改善而宽幅震荡。

主要观点

1. 美豆市场

• 价格走势：美豆价格重心回到1300美分附近，因新年度出口销售良好，但受飓风艾达影响，美湾出口设施尚未恢复，对价格形成压制。
• 中国采购：中国近期未大量购进美豆，进一步限制价格上涨空间。
• 供需报告：9月月度供需报告利空，但由于低库存，下行空间有限。
• 关注焦点：需关注南美大豆生产状况，以及美豆新一轮炒作题材是否出现。

2. 粕类市场

• 国内豆粕：受终端节前备货推动，油厂去库存迹象明显，期现货价格稳步上涨。
• 提货节奏：9-10月期间，下游豆粕提货节奏大概率维持，市场偏强震荡。
• 库存情况：本周豆粕库存为90.81万吨，较上周同期有所下降。

3. 油脂市场

• 国际原油：国际原油价格维持在70美元上下波动，对美豆油价格形成偏弱影响。
• 棕榈油供应：马来西亚政府引入外来劳动力改善棕榈油供应结构，导致马棕油价格回落，市场转向宽幅震荡。
• 国内油脂：豆油、棕油、菜油期货价格再度冲高回落，库存方面，豆油回升，棕油回落。

关键信息

进口数据

• 大豆：8月实际到港406.15万吨，同比下降43.62%；下月预报到港347.28万吨，同比下降58.02%。
• 棕榈油：8月实际到港42.76万吨，同比上升13.56%；下月预报到港23.75万吨，同比下降49.88%。
• 菜籽油：8月实际到港7.74万吨，同比下降13.18%；下月预报到港4.71万吨，同比下降80.69%。

进口成本与利润

• 大豆进口成本：美湾5806元/吨，巴西4733元/吨，阿根廷4504元/吨。
• 大豆压榨利润：本周-106元/吨，较上周+14元/吨。
• 菜籽压榨利润：本周-352元/吨，较上周+292元/吨。
• 油脂进口利润：
  • 豆油：本周-919元/吨，较上周-242元/吨。
  • 棕油：本周298元/吨，较上周+17元/吨。
  • 菜油：本周702元/吨，较上周+18元/吨。

天气与作物影响

• 美豆产区：中西部地区将出现阵雨，但为局部性降水，有利于大豆成熟和早期收割。
• 南美产区：需关注南美大豆生产状况，可能对全球供应产生影响。
• 飓风影响：美湾出口设施受飓风艾达影响尚未恢复，对美豆出口构成一定压力。

库存与价格

• 国内大豆库存：截止最新，国内港口大豆库存为818万吨，较上周同期略有下降。
• 油脂库存：豆油库存回升至76.58万吨，棕油库存回落至39.1万吨。

品种月间价差分析

大豆

• 1-5价差：数据图表显示价差变化，需关注市场趋势。
• 5-9价差：价差走势表明市场存在阶段性调整可能。
• 9-1价差：价差变化反映远期合约的市场预期。

豆粕

• 1-5价差：图表显示价差变化，市场震荡偏强。
• 5-9价差：价差走势显示市场持续偏强运行。
• 9-1价差：价差变化反映远期合约的市场预期。

菜粕

• 1-5价差：价差走势表明市场震荡运行。
• 5-9价差：价差变化反映市场阶段性调整。
• 9-1价差：价差变化显示远期合约的市场预期。

豆油

• 1-5价差：价差走势显示市场震荡偏弱。
• 5-9价差：价差变化反映市场阶段性调整。
• 9-1价差：价差变化显示远期合约的市场预期。

棕油

• 1-5价差：价差走势显示市场震荡运行。
• 5-9价差：价差变化反映市场阶段性调整。
• 9-1价差：价差变化显示远期合约的市场预期。

菜油

• 1-5价差：价差走势显示市场震荡偏强。
• 5-9价差：价差变化反映市场阶段性调整。
• 9-1价差：价差变化显示远期合约的市场预期。

总结

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，美豆受出口销售和飓风影响维持震荡偏弱，粕类因终端备货和低库存环境震荡偏强，油脂市场则因原油价格稳定和棕榈油供应改善而宽幅震荡。市场需关注南美大豆生产状况、中国采购动态及天气变化对作物的影响。同时，进口成本与利润的变化反映了市场供需关系的调整，建议投资者密切关注相关数据及市场动向。