> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料研究周报（20230710-20230714） ## 基本面综述 - **美国方面**：美国农业部USDA月度供需报告下调库存与产量预期，但供应紧张预期延续。天气升水显著，美豆单产面临风险，需密切关注天气变化，当前美豆震荡上行走势维持。国内豆粕期现货随美豆同步偏强运行，成本驱动明显。 - **马来西亚方面**：MPOB数据显示6月底棕榈油库存远低于预期，产量环比下降而出口量大幅增加。 ## 市场走势分析 - **美豆**：因供应风险下降预期，价格震荡上行，市场关注天气变化。 - **豆粕**：随美豆走强，成本传导占主导，国内豆粕市场延续上涨趋势。 - **油脂**：国际原油反弹强化美豆油能源属性，带动油脂板块走高。国内油脂表现分化，菜油领涨，棕油与豆油高位震荡。 ## 基本面动态 - **供应端**：美豆单产面临干旱风险，国内进口大豆成本有所回落，压榨利润压缩。 - **库存与进出口**：港口大豆库存小幅上升，豆粕库存下降显著。棕榈油出口得益于令吉疲软提振，对价格形成支撑。 - **天气与种植**：美国部分地区降雨充足，但土壤湿度分布不均，为作物生长带来分化影响。 ## 期货与现货表现 - **期货价格**：数据显示豆类和油脂期货总体振荡上行，部分月份价差扩大。 - **现货数据**：进口大豆压榨利润趋亏，油籽进口利润普遍下滑，跨品种价差结构值得关注。 ## 策略推荐 - **策略一**：油脂多单（酌情减持） - **策略二**：进行豆油、菜油9-1月正套操作 - **风险提示**：关注天气变化及能源属性增加带来的不确定性 ## 免责申明 本报告基于公开信息分析，不构成投资建议。依据报告进行操作产生的损失，由使用者自行承担。 --- **大有期货公司** 分支与联系方式详见全文。