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华鑫期货油脂油料周报总结（2026年06月28日）

一、核心内容概览

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，其中双粕（豆粕、菜粕）延续涨势，而三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）走势分化。豆油与棕榈油震荡收涨，菜油则震荡收跌，跌幅相对较大。

二、价格走势分析

1. 国内油粕价格回顾

2. 外盘农产品价格回顾

三、进口成本与基差分析

1. 进口大豆到岸完税价

2. 基差与价差分析

• 豆粕基差：持续震荡，受进口大豆成本支撑。
• 菜粕基差：小幅上涨，市场情绪有所改善。
• 豆油基差：震荡偏强，价格支撑稳固。
• 菜油基差：小幅下跌，受供应宽松影响。
• 棕榈油基差：震荡偏强，底部支撑明确。
• 油粕比：整体维持震荡，反映油脂与粕类价格关系。
• 豆棕价差：震荡偏强，棕榈油受益于政策利好。
• 豆粕菜粕价差：震荡偏强，市场对豆粕需求仍较旺盛。

四、棕榈油进口盈亏

• 棕榈油进口盈亏（元/吨）：图示显示近期进口盈亏有所波动，但整体维持在合理区间，反映市场对棕榈油的采购意愿。

五、国际市场动态

1. 美国CBOT基金头寸变化

• 美豆基金头寸：小幅上涨，显示市场对美豆出口需求的预期有所回升。
• 美豆油基金头寸：上涨，反映市场对豆油需求的乐观预期。

六、市场分析与展望

1. 当前分析

• 双粕：延续震荡偏强走势，主要受美豆出口需求预期提振。
• 油脂市场：豆油与棕榈油震荡收涨，菜油震荡收跌，跌幅最大。
• 国际原油：大幅回落，对油脂市场形成拖累。
• 棕榈油：在出口需求好转与印尼B50政策即将落地的利多与原油削弱生柴经济性的利空之间反复博弈。
• 菜油：受前期天气升水回吐和全球供应宽松影响，跌幅较大。
• 豆粕：受6至7月大豆到港量大和油厂开机率高位影响，反弹受限。

2. 下周展望

• 油脂板块：预计延续震荡格局，上行驱动不足但有支撑。
• 短期变量：中东局势演变及原油走势仍是关键影响因素。
• 棕榈油：7月1日印尼B50政策正式落地，底部支撑明确。
• 豆油与菜油：大概率跟随市场波动，需关注政策实施情况。
• 双粕：面临美豆天气良好、巴西出口强劲、国内快速累库和下游采购谨慎的四重压力，反弹力度或受限。
• USDA报告：6月底将公布年度作物种植面积报告，市场预期美豆种植面积为8536.9万英亩，若如预期上调，将进一步施压盘面。

七、注意事项

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