20230319-浙商证券-房地产及物管行业周报2023年W11_央行降准0.25BP_新房成交环比上行_28页_2mb

2023年房地产及物管行业周报总结

核心内容

政策面

• 央行降准：2023年3月27日起，央行将金融机构存款准备金率下调0.25个百分点，提供低成本长期资金，支持房地产市场供需两端回暖。
• 各地政策调整：
  • 监管政策：江苏省加强房地产价格监管，落实“稳地价、稳房价、稳预期”。
  • 组合政策：南阳市和徐州市优化公积金及贷款方案，降低二套房首付比例至20%，提高公积金贷款比例。
  • 房贷利率调整：衡水市将首套住房商业性个人住房贷款利率下限降至3.8%。
  • 购房补贴：酒泉市推出农民进城购房奖补政策，三孩家庭购房补贴10万元。
  • 公积金政策：梅州、襄阳、吉安市调整住房公积金贷款额度，并允许添加共同还款人。

市场基本面

• 新房市场：
  • 本周30大中城市新房成交面积342万平，环比+9.4%，同比+59.2%。
  • 各线城市同环比均上升，其中三线城市同比增速最高（+69%）。
  • 截至3月16日，30城累计成交面积同比-2.91%，跌幅收窄。
• 二手房市场：
  • 本周18城二手房成交面积207万平，环比-5.8%，同比+71.4%。
  • 一线城市环比增速上涨，二、三线城市环比增速下降。
  • 18城累计成交面积同比+47.1%，处于历史较高水平。

板块行情

• A股房地产板块：本周下跌0.13%，跑赢大盘0.08pct，表现中等。
• H股房地产板块：本周上涨2.60%，跑赢大盘1.57pct，表现强于大市。
• 物业板块：H股上涨2.02%，跑赢大盘0.99pct，表现强于大市。

主要观点

• 政策支持：央行降准释放流动性，各地调整公积金政策及房贷利率，旨在刺激需求，推动市场回暖。
• 市场复苏：新房成交环比上升，二手房市场在春节后连续6周上涨后出现回调，显示市场可能进入结构性复苏阶段。
• 房企表现：部分房企如华发股份、越秀地产、滨江集团等在政策支持下表现较好，优质区位土储房企具备销售弹性。
• 物业板块：整体表现优于大盘，部分公司如越秀服务、金科服务等涨幅显著。

关键信息

房地产板块

• A股表现：本周SW房地产板块下跌0.13%，跑赢大盘0.08pct。
• 重点个股：
  • A股：陆家嘴上涨1.49%，其余如保利发展、华发股份等下跌。
  • H股：中骏集团控股上涨3.61%，美的置业上涨3.18%，绿城中国上涨2.37%。
• 估值情况：多数公司PE（TTM）下降，部分公司如招商蛇口、华润置地等PE下降幅度较大。
• 房企发债：本周境内房企发债情况活跃，包括保利发展、华发股份、建发房产等。

物业板块

• H股表现：恒生物业服务及管理上涨2.02%，跑赢大盘0.99pct。
• 重点个股：
  • 越秀服务上涨4.80%，金科服务上涨3.70%，融创服务上涨3.03%。
  • 世茂服务、雅生活服务等也有显著涨幅。
• 估值情况：多数物业公司的PE（TTM）下降，部分公司如保利物业、世茂服务等PE下降幅度较大。
• 港股通持仓：部分物业公司的港股通持仓量和持股占比上升，如雅生活服务、世茂服务等。

风险提示

• 房企开发资金到位速度不及预期。
• 融资实质进展不及预期。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数上涨或下跌10%以内。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

重点公司公告

• 新城控股：发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，募资不超过80亿元。
• 首开股份：拟为两家子公司提供合计19.85亿元担保。
• 越秀地产：2022年实现营业收入724.2亿元，净利润61.37亿元。
• 华侨城A：2023年1-2月合同销售金额同比下降13%。
• 绿城管理控股：2022年持续经营收入同比增长18.4%，净利润同比增长31.7%。
• 龙湖集团：2022年营业额2505.7亿元，净利润243.6亿元。

结论

2023年3月11日至17日，房地产及物管行业在政策支持下展现出一定的复苏迹象。新房成交环比上升，二手房市场在春节后连续上涨后出现回调。A股和H股房地产板块表现分化，部分房企和物业公司在政策利好下表现较好。分析师杨凡继续看好优质区位土储房企及物业板块，建议关注华发股份、越秀地产、滨江集团等。同时，需关注房企开发资金到位及融资进展风险。