20230305-浙商证券-房地产及物管行业周报2023年W9_新房二手房成交全线上涨_市场回温势头延续_28页_1mb

新房二手房成交全线上涨，市场回温势头延续

核心内容

2023年3月，中国房地产市场整体呈现回暖趋势，新房和二手房成交面积同环比均保持正增长。全国政协强调促进房地产业平稳健康发展，推动向新发展模式转型，各地因城施策放松态势延续，政策组合拳包括优化公积金贷款、房票补贴、金融支持、保障性住房等，以刺激购房需求。

主要观点

• 政策面：中央和地方持续出台支持政策，推动房地产行业向新发展模式转型。例如，陕西省推出购房退税政策，厦门优化多子女家庭购房限制，四川省取消成都及其他城市落户限制，义乌、广东等推行“房产新政”组合策略。
• 基本面：30大中城市商品房成交面积363万平，环比增长15.1%，同比增长17.1%。18城二手房成交面积216万平，环比增长11.4%，同比增长86.3%。市场成交量处于攀升阶段，市场回温势头延续。
• 板块行情：SW房地产板块上涨0.74%，跑输大盘0.97pct；恒生地产建筑业上涨2.40%，跑输大盘0.39pct；恒生物业服务及管理上涨4.51%，跑赢大盘1.73pct。

关键信息

地产板块

• 整体表现：A股房地产板块本周上涨0.74%，H股上涨2.40%。
• 个股表现：A股中，华发股份涨幅最大（+7.54%）；H股中，越秀地产涨幅最大（+5.56%）。
• 估值情况：多数公司PE（TTM）呈现下降趋势，但部分公司如招商蛇口和华发股份PE有所下降，显示市场对这些公司的预期有所改善。
• 房企融资：本周多家房企发行债券，包括联发集团、厦门国贸房地产、中国电建地产集团等，利率和期限各异，显示房企融资环境有所改善。

物业板块

• 整体表现：恒生物业服务及管理上涨4.51%，跑赢大盘1.73pct。
• 个股表现：中海物业、保利物业、绿城服务等表现突出，其中中海物业涨幅最大（+6.44%）。
• 估值情况：物业板块PE（TTM）整体下降，但部分公司如保利物业和招商积余PE下降幅度较大，显示市场对物业公司的估值修复。
• 港股通持仓：部分物业公司的港股通持仓量和持股比例有所变化，如世茂服务和雅生活服务持仓量和持股比例均有所上升。

市场趋势

• 新房市场：各线城市同环比均保持正增长，一线、二线城市同比增速上升。其中，杭州、南京、苏州等二线城市成交量显著增长。
• 二手房市场：18城成交量增长，一线、二线城市同比增速上升，市场回暖态势明显。
• 土地市场：全国100大中城市土地供应面积环比增长37%，成交面积环比下降17%。一线城市土地成交面积环比增长222%，二线城市环比下降40%，三线城市环比下降9%。

投资建议

• 看好房企：分析师认为，优质区位土储房企将在2023年进入销售释放期，重仓长三角和珠三角的房企销售弹性更大。
• 推荐公司：包括都市圈聚焦型房企如华发股份、越秀地产、滨江集团；全国化龙头房企如保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；以及二手房新房联动逻辑持续存在的贝壳和我爱我家。

风险提示

• 房企开发资金到位速度不及预期
• 融资实质进展不及预期

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数上涨-10%至10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下

法律声明

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