20230219-浙商证券-房地产及物管行业周报2023W7_1月房价出现止跌趋势_新房市场热度持续_28页_2mb

2023年2月房地产及物管行业周报总结

核心内容

2023年2月11日至2月17日期间，房地产及物管行业整体表现弱于大盘，但新房市场热度持续上升，房价止跌趋势初现。分析师杨凡认为，房地产行业调整有望加速进入尾声，重点推荐两类房企：头部优质房企和中型及地域性稳健类公司。

主要观点

• 政策面：中央及多地持续强调“保交楼”工作，推动房地产市场平稳健康发展。各地在需求端继续放松政策，包括降低首付比例、延长公积金缓缴期限、发放购房补贴等。
• 基本面：新房及二手房市场环比均有所上升，1月房价止跌趋势显现，多地政策效果逐步显现。但同比仍呈下降趋势，显示市场仍需时间修复。
• 板块行情：房地产板块表现弱于大盘，但物业板块表现优于大盘，市场预期改善。
• 行业评级：整体看好房地产行业，认为其有望在政策支持下逐步恢复。

关键信息

房地产板块

• A股：SW房地产板块本周下降3.16%，跑输大盘1.41pct，表现弱于大市。
• H股：恒生地产建筑业下跌3.27%，跑输大盘1.05pct，表现弱于大市。
• 重点公司：
  • 头部房企：保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团、中国海外发展、华润置地、绿城中国。
  • 中型及地域性稳健类公司：华发股份、建发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产。
• 政策放松：21个重点城市中，15城需求出现修复，政策放松后成交量上升。

物业板块

• H股：恒生物业服务及管理下跌0.01%，跑赢大盘2.21pct，表现强于大市。
• 重点公司：
  • 表现较好：远洋服务、越秀服务、绿城服务、金科服务、佳兆业美好。
  • 重点推荐：中海物业、保利物业。
• 估值情况：物业板块PE（TTM）整体下降，但部分公司如中海物业PE下降幅度较大。

土地市场

• 全国100大中城市：土地供应面积环比上升18%，成交面积环比下降2%，溢价率4.2%。
• 分线城市：
  • 一线城市：土地成交面积环比上升10%，溢价率7.2%。
  • 二线城市：土地成交面积环比上升86%，溢价率3.5%。
  • 三线城市：土地成交面积环比下降23%，但同比上升18%，溢价率2.0%。

公司公告

• 招商蛇口：发行股份购买南油集团24%股权和招商前海实业2.89%股权，交易价格合计89.28亿元。
• 荣盛发展：子公司为郑州红祝福信托融资提供1.5亿元担保。
• 首开股份：回复监管函，表示毛利率变化与行业一致。
• 中南建设：回复关注函，预计2022年地产业务亏损15-35亿元，建筑业务亏损10-15亿元。
• 大悦城：计提约15亿元存货跌价准备。
• 越秀地产：拟发行最高50亿元公司债。

市场表现

• 新房市场：30大中城市商品房成交面积257万平，环比+16.8%，同比-3.5%。一线城市成交面积58万平，环比+4%，同比-25%；三线城市成交面积60万平，环比+34%，同比+36%。
• 二手房市场：18城成交面积73万平，环比+15.2%，同比-20.8%。三线城市表现尤为突出，环比+115.6%，同比+70.5%。

风险提示

1. 房企开发资金到位速度不及预期。
2. 融资实质进展不及预期。

投资建议

• 房地产行业：建议关注头部优质房企和中型及地域性稳健类公司，如保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团、中国海外发展、华润置地、绿城中国、华发股份、建发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产。
• 物业板块：建议关注中海物业、保利物业等在业绩修复和政策支持下表现较好的公司。

数据来源

• Wind
• 浙商证券研究所
• 各省市住房和城乡建设局官网及微信公众号

附件

• 图表：包括A股及H股房地产和物业板块涨跌幅、成交面积、PE估值等。
• 表格：包含重点城市商品房成交情况、物业个股估值情况及公司公告内容。

分析师：杨凡
邮箱：yangfan02@stocke.com.cn
电话：13916395118
证书编号：S1230521120001